興證國際
A股三大指數昨日集體收跌，市場成交量萎縮。截至收盤，上證指數收報3,274點，跌1.29%，成交額2,691億元(人民幣，下同)，比上一交易日減少186億元；深證成指收報13,023點，跌0.96%，成交額4,332億元，比上一交易日減少242億元，創業板指收報2,556點，跌0.53%，成交額2,172億元，比上一交易日減少54億元。兩市個股多數下跌，漲跌比為1：5.6，其中漲停28家，較上一交易日減少8家；跌停13家，較上一交易日增加1家。
從盤面上看，申萬一級行業僅醫藥生物板塊小幅上漲，其餘全部下跌，有色金屬、交通運輸、採掘跌幅居前。資金面上，北向資金淨流出20.02億元，其中滬股通淨流出18.55億元，深股通淨流出1.46億元。板塊呈普跌態勢，醫療與券商板塊逆市上揚。行業板塊方面，醫療行業逆市上漲；券商板塊漲多跌少。
概念板塊方面，疫苗股盤中大幅拉升，消息面上，據新華社報道，近期歐洲新冠肺炎感染人數大幅增加，多國再度強化防疫措施。考慮到新冠疫情下民眾疾病防控意識的提升，今年公眾對流感、肺炎疫苗的關注度和需求或將明顯增加。受到全球疫情反彈拖累，航空、機場板塊表現低迷。國防軍工表現承壓。
投資者倉位不宜過高
隔夜歐洲市場普跌，A股的內生韌性值得肯定。昨日我們在盤前的短信中提示，考慮到隔夜歐洲市場平均跌幅超3%，對於A股開盤有拖累作用，如果有較大跌幅可以適當加倉。昨天的倒V行情對於多頭資金頗有挫傷。不過我們仍然認為節前這種上行動力有限，向下有保底的震盪格局將延續，昨天的跌幅相對充分，今天的行情反而不需要太過擔憂。
總體來看，在目前市場估值普遍不便宜的情況下，在存量市場中進行博弈的難度是較大的，建議投資者的倉位不要過高，在市場調整中，逐步挖掘和配置三季度業績比較好的個股。