全球疫情仍嚴峻，每日新增確診數居高不下，疫苗開發屢傳遞延， 且逢寒冬之際仍有二次流行可能。有鑒於此，多數產業第三季盈利年增率預估是負值，僅有科技、醫療保健和必需消費受疫情影響較小。 值得注意的是， 疫情改變了消費習慣， 隨着全球電商滲透率提高， 雙11、感恩節連假等傳統消費旺季第四季將臨，電商潛力增長可期。■國泰投顧
近期屢見電商龍頭企業將節慶期間折扣延長，更可望推動突破營收紀錄。摩根士丹利新興領先股票基金聚焦消費、科技等市場領導個股，持有較高比例電商相關類股，為第四季傳統旺季受惠族群，亦是中長期營收成長率高的股票。
隨着網路、智慧手機和行動支付等技術的發展，電商佔整體銷售比重逐年攀升。加上今年受疫情影響，民眾對無接觸的電商消費之依賴程度可望進一步突破性上升，消費習慣將永久性的改變，後續電商普及化趨勢更趨顯著。
雲端消費漸成趨勢
疫情使美國零售廠商重新定義購物行事曆，將單一消費節擴大為整季活動，只要逢節慶期間和周末，特定商品皆有促銷優惠。目的除了紓緩供應端和人潮壓力，避免群聚感染外，另一方面則是看好疫情帶動的電商滲透率大幅提升，藉由電商消費習慣逐漸形成，擴大折扣時間，以增進銷售並去化庫存。
中國為另一消費大國，疫情讓民眾偏好轉為線上消費，推升電商滲透率和線上支出比重，十一連假後顯現線上消費的年增長大於實體消費，因此推論雙11的線上消費營收亦可期待。
摩根士丹利新興領先股票基金聚焦消費、科技等市場領導個股，目前持有約三成電商相關類股，包含：阿里巴巴、美團、騰訊、馬卡多電商和外賣超人（截至2020/8/31），此類股基本面穩健，年複合成長率高，短期有望受惠第四季傳統消費旺季，中長期營收隨電商滲透率提高而增長，後續成長可期。