第一上海首席策略師葉尚志
11月26日。港股保持穩好的發展狀態，恒指走了一波五連漲，再漲了150點，終於站到了短期整固區範圍上限26,700點以上來收盤。目前，市場繼續以輪動來運行，其中，汽車股的整理壓力未散，新能源車龍頭比亞迪股份(1211)連跌第二日，但內險股表現相對突出，險資投資限制有望放寬，相信是促使資金流入的消息。
值得注意的是，美元指數又再跌穿92關口創兩年半以來的新低，要提防對於近期已衝高的股市，有帶來震盪的機會，但只要恒指能夠守穩26,000點支持位，相信港股總體可以維持穩好的格局發展。恒指連升五日並且以全日最高位26,819點來收盤，近日衝高遇壓的情況出現了改善，似乎有再次試衝27,000點整數心理關的傾向。
恒指收盤報26,819點，上升150點或0.56%。國指收盤報10,701點，上升144點或1.36%。另外，港股主板成交金額回降至1,136億多元，而沽空金額有174.9億元，沽空比例15.39%。
至於升跌股數比例是979：829，日內漲幅超過13%的股票有44隻，而日內跌幅超過10%的股票有33隻。
港股走勢仍顯得落後
現階段，市場對於經濟復甦的預期信心仍在，資金有繼續流向股市的傾向，其中，美股道指已升抵3萬點的歷史新高，而在亞太區股市方面，韓國KOSPI指數和台灣TWSE指數，也都創出了歷史新高點。
相對來說，港股的走勢就顯得落後了，恒指目前距離歷史高位33,484點仍有好一段路程，而在年內更是仍錄得有5%的跌幅。因此，港股在過去四周可能有點走得過快、恒指累漲了有2,700多點或11%，不排除有漲後整固的要求，但只要恒指能夠守穩26,000點支持位，相信港股總體可以維持穩好的格局發展。正如我們早前指出，A股及港股目前的底氣還是來得比較強的。
市場仍處於輪動狀態
盤面上，市場仍處於輪動的狀態，一方面，是在平衡新舊經濟股的重新配置，另一方面，是在平衡新舊經濟股的估值差異，而這種通過輪動來達至新一輪平衡的過程。我們估計有延續至明年初的機會，也就是說，在未來一段時間，股市有處於整固整理的階段，現時估值偏高了的如科網股和汽車股，估計有出現高台震盪整理的傾向，現時估值合理走勢落後了的如內險股和中資券商股，估計有逐步獲得資金來增配的機會。
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