香港智遠
國家統計局資料顯示，1-11月份，全國商品房銷售面積約15.08億平方米，同比增長1.3%，實現年內首次轉正，初現復甦跡象。而在新冠疫情、宏觀政策等多重因素影響下，內房股板塊估值已接近歷史低位；預計隨着政策調控趨於常態化，行業形勢將逐漸恢復正常，湧現結構性投資機會。景瑞控股（1862）近兩個月融資表現活躍，業績穩健向好，或迎布局良機。
景瑞於今年11月完成了2021年到期的9.45厘優先票據的交換要約及新票據發行，新票據總規模達2.4億美元，2023年到期；上周公司再發公告，已成功完成配售1.39億新股份，配售事項所得款項淨額約3.03億港元，擬將用於償還境外債務。公司的連番融資動作獲得資本市場的積極回饋，據悉，此次新票據發行最終賬簿規模超額認購達5倍，1.39億新股則以每股股份2.20港元的價格溢價（較12月3日發布擬配售公告前收市價溢價約5.26%）配售予不少於六名獨立承配人。
資金方面，公司一直保持穩健的財務狀況。截至今年中期，淨債務與調整後資本比率約為68%，銀行存款及手頭現金總額（包括受限制現金）約120.3億元(人民幣，下同)，支持其平穩發展。今年9月底，公司還獲標普上調展望至「穩定」，並確認其「B」的長期發行人評級以及「B-」的高級無抵押票據長期發行評級。新股配售完成後，公司資本結構更趨於合理化，利於中長期發展；且地產行業監管大趨勢仍偏嚴格，優質的資產結構亦將助力公司競爭力的進一步提升。
業績增長具潛力 上望2.19元
根據公司最新的銷售資料，今年前11個月累計合約簽約銷售額（連合營企業及聯營企業的銷售額）同比增速達到6.6%，合同銷售面積約102.34萬平方米，合同銷售均價約21,491元/平方米，回款率維持在90%以上，整體保持良性增長。另一方面，公司目前可售貨值中約96%位於一二線核心城市，土儲布局有優勢；今年上半年更逆市採取積極拿地策略，今年迄今，新增土儲約139萬平方米，新增貨值約211億元，後續可持續發展有動力。
二級市場方面，公司近期維持窄幅震盪格局，往績市盈率約3倍左右，處於行業偏低水平。考慮到行業回暖行情及公司基本面穩健表現，該股估值或迎來向上修復機會。加之5月以來公司控股股東密集回購，亦傳遞出積極信號，短線目標可先上望突破10月以來高點2.19港元，跌穿2港元則止蝕。
本版文章為作者之個人意見，不代表本報立場。