耀才證券研究部分析員 鄧均樂
過去一周恒指出現反彈，累升1,004點或3.6%，收報29,289點，基本上已收復上周大部分失地（累跌1,164點），成功保持中期上升勢頭，主板每日平均成交維持2,000億元以上，但臨近內地春節假期，滬深港通亦將於周二暫停7個交易天；另一方面，港股通過去兩個交易日亦出現明顯放慢情況，日均不足100億元，為近一個月來最低。
本周以來，央行重新公開市場淨投放960億元（人民幣，下同），上周回籠流動性3,280億元，符合官方提及貨幣政策適度調整的論調。同時人行亦強調有傳言稱人民銀行將上調常備借貸便利（SLF）利率並不屬實，緩解了市場對節前流動性緊張的憂慮，支持A股市場穩步回升。
另一方面，外圍股市亦有理想表現，美國標指及納指續創新高，加上科網企業普遍季績理想，帶動本港科技股繼續造好，受北水青睞的科網龍頭包括美團（3690）及騰訊（0700）繼續領漲藍籌，本周分別累升12.8%及7.6%。由於資金依然集中追捧相關強勢股，相信股價短期仍可繼續造好。
與此同時，新股市場氣氛依然熾熱，昨日登場之快手（1024）股價便一度高見345元，較招股價升2倍；心通醫療（2160）上市首日高位亦較招股價升82%；健倍苗苗（2161）首掛最高較招股價高1.6倍，反映市場仍然願意追捧估值較高之股份。
慎防企業業績遜預期
不過，筆者早前曾在本欄提到多隻熱炒股之估值均超出了五年甚至十年之平均值，故此投資者亦需留意一旦企業業績表現未如預期，股價或會出現顯著調整。例如中芯（0981）第四季收入、毛利以及產能利用率均遜於預期，同時對2021年首季及全年之展望均較預期審慎，導致股價單日急挫超過一成。市場過去一直憧憬全球晶片短缺將有利一眾晶圓相關企業之出貨量以及毛利率表現，然而在公司展望與市場預期有所落差下，股價出現顯著調整亦不出奇，所以要留心大市在牛氣衝天時，會否因此而給予股份過於樂觀之估值。
雖然下周缺乏北水流入或會拖慢高位抱團股的上升動力，但個別焦點新股已於本周順利上市，凍資潮將會解封，支撐大市流動性，後市仍然有條件看好，建議先觀望內地春節消費行情，將為實則經濟數據帶來的啟示。 （筆者並未持有上述提及股份）