深交所4月6日正式實施主板和中小板合併，有人猜測此舉或在為主板實行註冊制鋪路。不過多名市場人士並不這樣認為。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新說，註冊制在科創板、創業板的試點經受住了市場檢驗，但還需要進一步評估後再在全市場穩妥推進。也有觀點指，註冊制試點時間不長，有些制度還需磨合優化，在全市場推行註冊制不能急於求成。
中泰證券宏觀團隊在微信公眾號「李迅雷金融與投資」上的一篇文章中也指出，政府工作報告中提出「穩步推進註冊制」，意味着主板暫時不會實行註冊制。
IPO大提速衍生三問題
在中泰策略分析師徐馳看來，過去兩年伴隨科創板、創業板註冊制試點，IPO數目每年以翻倍速度躍進，這固然起到了幫助一批關鍵技術企業上市融資的效果，但IPO大提速亦在客觀上造成了如下問題：
首先，註冊制出發點在於為便利中小企業融資及引導資金進入關鍵技術領域，但由於IPO過快反而致上述兩類企業供求失衡，同時使現金流穩健的消費類白馬稀缺性提升。從估值看，去年8月創業板註冊制試點後，估值從70倍震盪下行至57倍，而以白酒為代表的抱團股則從43倍一度升至春節前的71倍。
從資金用途看，相比美國納指科技龍頭特斯拉、亞馬遜將大量資金投入前沿領域，中國科技企業似乎更傾向於個人生活改善、而非技術研發或企業本身的發展。自去年7月科創板允許解禁後至今的減持目的及規模統計數據中，因自身資金需求與個人資金需求而減持套現的規模約116億元(人民幣，下同)，佔比86.45%，而業務發展及經營需要的套現比例不足2%。
另外，從融資減持後最終受益主體看，非持股5%以上股東及5%以上非第一大股東代表的PE機構等資本方合計減持套現104億元，佔比79.25%；5%以下股東及公司高管減持套現25.2億元，佔約19%，即是資本方和高管、而非科技研發人員成為過去兩年IPO大潮的真正受益人。
中介「守門人」角色待加強
據中泰證券統計，至3月IPO排隊數目已達到752家。大量公司排隊上市，質素究竟如何需要評估。且從以往歷史看，新股上市後五年內大部分公司ROE(股本回報率)逐年回落，說明中介在充當「守門人」角色方面還不夠稱職。