銳升證券聯合創辦人及首席執行官鄧聲興
越秀地產(0123)今年首三個月，累計合同銷售金額249.61億元(人民幣，下同)，上升174%，涉及銷售面積87.28萬平方米，上升151%。累計合同銷售金額約佔2021年合同銷售目標1,122億元的22%。截至去年12月底止全年業績，營業額462.34億元，按年升20.6%。純利42.48億元，按年升21.9%。去年，毛利率為25.1%，按年減少9.1%，毛利率受部分地區的限價政策及其他因素所影響，毛利率下降是內房行業去年普遍面對的情況。
集團持續擴大發展土地面積，去年累計合同銷售(連同合營公司項目的銷售)金額約957.6億元，上升32.8%，完成全年合同銷售目標802億元約119.4%。至年底，土儲為2,454萬平方米，分布21個城市，能夠滿足未來3至5年開發所需。集團資金面較為充裕，亦有利收購土地以作日後發展之用。
在國企背景支持下，集團財政實力良好，於2月，集團持95.48%權益之廣州緯信實業發展以33.42億元投得位於廣州黃埔區之住宅用地，總建築面積為20.92萬平方米。另集團旗下合資公司收購位於杭州市之住宅用地33.8%實際權益，總可建築面積為42.25萬平方米，其中集團應付代價為34.52億元。
集團土儲充裕。集團未來主要項目為公共交通導向發展(TOD）是一個結合住宅和商業因素的專案，在優化土地使用以及最大限度地利用公共交通。預期TOD項目每年可貢獻銷售收入200億元，加上廣州的住宅及政府公共項目將帶來500億元可售資源，持續增加的土地儲備將支持公司2025年達成銷售目標2,000億元，複合年增長率達20%。新計劃將帶來穩定增長動力。
擬分拆物管助提高估值
較早前，集團建議分拆由集團持91.85%權益的越秀服務集團，於聯交所主板上市，其主要提供非商業物業管理及增值服務，以及商業物業管理及運營服務。
母公司擁有充足的土地儲備及多元化的土地收購渠道，物管公司可受惠市場規模的優勢，獲得穩定的物管項目，拓展利潤空間較大的社區增值服務業務，有利越秀地產提高估值。另外，集團股價在1.4元-1.7元整固了一段時間，早前突破整固區間後拾級而上，走勢樂觀。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益)
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