韋 君
國家不斷出台鼓勵體育產業的政策，推動體育行業的發展；而自從發生新疆棉事件後，內地體育用品股持續受到市場資金追捧，大部分股價均創新高。其中，特步（1368）更連日探頂。集團去年少賺近三成，但維持派末期息不變；加上業務已從谷底回升，今年盈利料恢復增長，可以留意。
集團去年營業額81.72億元（人民幣，下同），按年微跌0.1%；毛利32億元，按年跌9.9%，毛利率由43.4%跌至39.1%；純利5.13億元，按年下跌29.5%，主要原因是調整對渠道附屬的會計處理後的增值稅影響。維持派末期息7.5港仙。
產品組合優勢有望提升
特步去年業績表現已好過市場預期，主要受惠於零售、庫存及現金水平復甦。集團最壞的情況已過去，正在重返正軌，今年首兩個月主品牌錄得50%按年升幅，折扣亦回復正常，管理層預期存貨水平到年底可回落至4個至4.5個月。未來將增加聚焦於運動跑鞋方面，有助提升其產品組合優勢。
時尚運動業務蓋世威（K-SWISS)及帕拉丁（Palladium)去年錄經營虧損逾1億元，主要因為新收購品牌經整合及受疫情影響，預期今年的虧損幅度可望收窄。其中，帕拉丁今年計劃開30間至50間新店；而蓋世威因品牌重塑，開店計劃要延至今年底至明年初。
專業運動品牌索康尼（Saucony)及邁樂（Merrill)內地業務仍處於發展階段，今年亦將開店30至50間。受新開店計劃影響，預期今年錄得虧損9,000萬至1億元，當中集團佔約一半。至於電商業務去年佔收入約25%，預計未來將提升至超過三成，除了天貓、京東（9618）等傳統電商外，直播社交媒體等新渠道將有更多發展機會。
截至去年底止，品牌店舖總數6,021間，按年減少358間，但總銷售面積按年持平，主要由於期內關閉的店面面積較小。主品牌店舖今年將新開200間至300間，並且擴充部分面積較小的店舖，以提升台面效率。股價昨天收報6.05元(港元，下同)，升1%。現價市盈率24.37倍，仍較同業安踏體育（2020）的61.42倍及李寧（2331）70.07倍低得多。
走勢上，特步過去2個月漲近七成，14天RSI已升至83.4的嚴重超買水平，可待回調至5.2元吸納，上望6.5元，跌穿20天線（4.76元）則止蝕。
本版文章為作者之個人意見，不代表本報立場。