優化航線網 中遠海控具優勢張賽娥
回顧上周，恒指全周升271點，收報28,969點；國指升50點，收報11,027點；上證指數跌24點，收報3,426點。本周香港將公布3月綜合CPI；中國內地將公布4月1年期、5年期LPR；美國將公布3月成屋銷售、新屋銷售，4月Markit製造業、服務業、綜合PMI。
中遠海控(1919)為全球領先的集裝箱航運綜合服務商。2020年新冠疫情對集裝箱供應鏈帶來負面影響，但2020上半年，集團把握燃油價格低位的有利契機，鎖定2020年至2021兩年外貿低硫油源，有效控制燃油成本。而2020下半年，集裝箱航運市場回暖，集團在全球航線上增加40艘船舶，保障市場復甦期的運力投入。截至2020年底，集團經營的集裝箱船隊規模為536艘、307.4萬標準箱，較2019年底增長3.6%，運力規模繼續位列全球第三。
首季盈利料按年增近52倍
受疫情影響，全球交通運輸市場，特別是海運市場，因國外疫情持續反覆導致港口擁堵、船公司嚴重延誤及國外拆空回空速度大幅下降，在出口需求增加的情況下，各港口出現的空箱箱源緊缺現象。集裝箱需求大增，首季集裝箱航運市場持續向好，中國出口集裝箱運價綜合指數（CCFI）均值為1,960.99點，按年增113.3%，按季亦增53.8%。集團預計2021年首季將錄得盈利約154.5億元（人民幣，下同），按年增51.9倍；扣除非經常性損益後盈利約為154.1億元，按年增201.7倍。
疫情亦導致全球產業格局和商業模式的變革，將為全球集裝箱物流供應鏈發展帶來新機遇。區域全面經濟夥伴關係（RCEP）和中歐投資協定的簽署，將有助未來區域市場發展。集團將進一步優化全球航線網絡與船隊運力布局，繼續鞏固傳統航線和差異化航線的領先優勢，加強區域市場、新興市場、第三國市場開發，並根據市場需求對航線運力結構進行優化調整，進一步提升航線服務的均衡性和穩定性。
市場預期集團2021年調整後盈利為330.2億元，按年增51.1倍。以市盈率5.5倍（低於過去兩年均值13.7倍）及2021年預測每股盈利2.21元作估算，推算目標價為14港元，較現價有約16%潛在升幅。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)
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