香港智遠
4月16日，國家統計局公布了3 月暨一季度地產資料。其中，一季度商品房銷售面積與銷售額較2019年同期分別增長20.7%與41.9%，地產行業顯示出較強韌性，基本面穩健的成長性房企仍有估值修復的空間。德信中國(2019)去年業績規模逆勢擴張，發展穩健具成長潛力，可列入重點關注名單。
截至2020年12月31日止年度，德信中國實現收入約156.7億元（人民幣，下同），按年增長約64.7%；毛利約39億元，按年增長約27.6%；核心利潤約28.1億元，按年增長約7%；合約銷售額按年增長約40.9%至約635.3億元，連續六年保持增長。最新公告顯示，截至2021年3月31日止3個月，公司實現累計合約銷售金額約190.3億元，按年大增約255%，呈加速發展態勢。
行業監管趨嚴的背景之下，土地競爭變得尤為激烈，充沛且優質的土儲成為房企實現持續穩定發展的重要支撐。德信中國已布局長三角、珠三角、成渝雙城及長江中游經濟帶四大核心都市圈，去年首度進軍西北，成功布局西安，全國化佈局穩步推進。
公司去年拿地積極，土儲面積、品質實現雙增，期內新增總建築面積約540萬平方米，約75.6%的新增土儲面積位於一二線城市，約84.4%位於長三角地區。於2020年末，公司在全國26個核心城市共運營166個項目，其中150個項目位於具有較大溢價潛力的長三角區域；擁有全口徑土地儲備總面積約1,626萬平方米，約相當於2020年全年合約銷售面積的5倍多，可保障公司未來兩到三年的銷售增長需求。
關於「三道紅線」指標，於2020年末，德信中國現金短債比約1.4倍，淨負債率約75%，均為綠檔；惟剔除預收賬款後的資產負債率約74%，略高於政策要求，但較2020年上半年水平已下降約1.2個百分點，後續該指標料將繼續改善。
公司流動性較為充裕，於2020年末，擁有現金及現金等價物按年大增約63.5%約至約156.5億元；期內獲境內銀行新增授信136億元、獲境外銀行授信新增1.27億港元，落地境內供應鏈融資規模約5.5億，融資渠道進一步拓寬。
穩健財務助力持續發展
此外，德信分別於2020年1月、11月及2021年1月成功發行三筆境外優先票據，標普、穆迪、聯合國際均給予「穩定」展望，公司穩健基本面及成長性獲看好。該股目前市盈率約5.7倍，市淨率不足1.2倍，估值較同業而言相宜，投資者或可逢低吸納作中長線部署，中線上望52周高點3.44港元，止蝕位為2.84港元。
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