興證國際
A股昨日三連陰，機構重倉股調整明顯。截至收盤，上證指數跌1.07%，深證成指跌2.57%，創業板指跌4.18%，兩市成交額減近700億元(人民幣，下同)。兩市個股跌多漲少，板塊多數下跌。北向資金淨流出4.05億元。
行業分化影響負面
指數雖然跌幅不大，但行業分化嚴重，局部個股下跌明顯，對人氣負面影響較大。三個交易日滬指跌幅2.6%，深成指跌幅4%，而創指跌幅4.9%，主要由昨天貢獻；從熱門行業板塊來看，鐵礦石、動力電池、新能源汽車、光伏、醫美、操作系統、CRO等均跌幅6%-9%之間，由於這些行業的人氣較高，高位調整對人氣和賺錢效應形成打擊。
從調整原因來看，主要還是外圍美聯儲的緊縮預期，以及內地的社融增速持續回落。
從市場層面來看，滬指年初以來持續的平台震盪和5月底突破平台，結構性盈利豐厚，兌現概率較大。從基金淨值來看，不少頂流基金已收回春節後的跌幅，而押注順周期的選手更是收益豐厚，從底層行業配置來看，春節後在抱團散夥後，醫美、鋰電、白酒、芯片以及新能源車等板塊形成集中上漲，低點起算漲幅巨大。從百周年行情來看，月底是時間窗口，部分資金存在搶跑可能。因此，操作層面上，在各種宏觀及行業等維度的擾動因素下出現階段性調整，甚至可能重新尋找性價比方向進行配置，市場的休整仍需要時間。
單純從技術層面來看，上證指數3,500點附近支撐強、有望展開反彈。上證5月底 3,498-3,502點的突破缺口，以及60日線3,489點、半年線3,500點有望形成較強支撐，指數連續三天放量調整後有望在3,500點左右展開反彈。昨日尾盤券商板塊明顯有活躍資金拉抬，後續可關注該板塊對人氣的帶動。後市滬指若反彈，可關注：一是新科技，如芯片產業鏈、鴻蒙主題、計算機安全等，二是中報業績增長確定的券商、醫藥消費、新能源車產業鏈等。
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