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【本報訊】（記者 林淑儀）外匯基金去年雖然勁蝕749億元，但美國債券收益於第四季卻轉虧為盈回升至580億元，然而近期有市場人士指出，美債存有大量泡沫，恐有爆煲之虞。嘉信理財高級副總裁及首席投資策略師 Liz Ann Sonders表示，同意外界的觀點，但認為於短期內泡沫應不會爆破，不過亦呼籲投資者現在是退出美國國債市場，並在其他市場物色更高收益的好時機。
Liz Ann Sonders認為，國債泡沫的產生是由於投資者之憂慮所致。個人投資者願意犧牲可觀回報以換取國債所帶來的安全性，而機構投資者則拋售所持有的問題債券，將資金投放於國債。經去年底10年期及30年期的國債孳息率急升後，今年1月份首個星期，各年期國債價格大幅下挫，顯示目前需求或已飽和，此亦反映，倘若通脹重臨或經濟開始復甦，0%-3%的孳息率水平不足以為投資者提供足夠的「安全性」。
國債目前需求或已飽和
Liz Ann Sonders表示，要估計泡沫何時爆破並非易事，但可以肯定的是，目前有多個觀點認為泡沫不會於即時破裂。
他指，相對於通脹，通縮對實際孳息率具有相反的作用。若通縮因更嚴重的短期危機而繼續蔓延，名義孳息的上升空間有限。其次，只要美國及全球經濟仍處於嚴重衰退，國債孳息率上升到一定程度後，再進一步飆升的空間有限。目前並無任何跡象顯示衰退壓力正在減退。
加上外國央行的購買力仍然穩健，而美聯儲亦考慮通過購買長期票據及債券干預國債市場，以將孳息維持於較低水平。最後，只有在就業形勢開始好轉後，孳息才有可能到達高位。而最新公佈的就業報告令人失望，目前顯然不具備此條件。
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