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群益證券(香港)研究部董事曾永堅
希慎(0014)公布2008年股東應佔溢利為15.95億港元，較2007年倒退60%，扣除未變現投資公平值變動及相關延遞稅項後的基本溢利為12.01億港元，按年上升3.7%；經常性基本溢利為10.66億港元（基本溢利扣除出售資產的收益或虧損、減值、回撥、收回及往年度稅項撥備），上升12.2%，期內物業重估部分減少2.12億港元。股東應佔每股純利為1.53元，年比下降59.2%，優於市場預期%。
展望希慎09年的租金收入，有以下隱憂：1）受環球經濟衰退惡化的影響，企業未來營運將日益困難，寫宇樓的空置率將趨升，續約租金將受壓，寫字樓租金收入勢將倒退；2）在中國政府繼續擴大訪港旅客自由行之下，香港消費零售可因內地旅客持續增長，抵銷內部消費因經濟前景及負財富效應帶來的負面影響，故商舖租金收入應可持平；3）預期住宅租金收入將於09年減少，因需求受海外來港僱員特別是金融界持續減少而下降。因此，預料希慎的經常性基本溢利09年將輕微下降5%至10.12億港元，08年淨負債對股本比率下降至5.9%（2007年為6.8%），09平均財務成本將會由4.4%輕微下降，財務支出將降低，估計09年全年派息每股0.62港元，預期股息率5.5%（以股價11.18港元計），建議持有。
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