 放大圖片
梁亨
隨著通脹恐慌消除，投機買盤熱潮冷卻，有統計顯示，農產品價格在金融海嘯後已經下跌10%至15%。目前全球經濟環境意味著市場需求並不會立即回暖。據彭博資料，截至上周五，農產品指數今年以來跌幅為7.06%。展望今年農產品的表現，將受到氣候異常、政策補貼、北美春耕旺季需求等因素拉動，因此可逢低收集。
在中國強勁的進口需求，以及南美持續干旱天氣的刺激，農產品期貨此前積累了可觀的反彈幅度，加上外圍市場下跌、出口數據疲軟等因素影響，上周芝加哥期貨交易所農產品期貨重拾跌勢，拖累不論是投資農業股或是農產品期貨的基金今年以來皆處於虧損狀態。
據農金經理人分析，近期農產品價格下跌，主要受小麥、黃豆、玉米等的拖累，飼料的短期前景又受到部分畜業公司財務出現問題影響，而美元強勢也對美國農品出口不利。
比如領先農產品基金，主要透過不會少於70%資產分配於道瓊斯AIG農產品總回報分類指數，以及20%資產分配於SGI 環球農業(美元)指數，以達致與指數相關的回報。基金在2008年表現為-41.9%。資產百分比為100%股票。地區分布為100% 已發展歐洲。
行業比重為21.7%消費服務、20.88%工業用品、16.43%商業服務、9.29%傳媒、9.2%電腦硬件、7.83%能源、7.77%消費用品及6.9%金融服務。
供需失衡增添發揮機會
基金三大資產比重股票為9.12% Cap Gemini (市盈率11.77倍、下同)、9.12% Vivendi (11.3倍)及9.03% France Telecom Sa。
雖然農品價格下滑，但是農藥、肥料等成本攀高， 比如Syngenta去年的整體每股獲利14.63美元，年增率就高達25%。農金經理人認為，農品的需求與景氣關連度不高，今年反聖嬰現象似在醞釀當中，未來出現在農品產區較極端的氣候異常時，將為部分農品供需帶來失衡的誘因，增添相關農產品發揮機會的空間。
|
放大圖片
