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第一上海證券市場策略員 葉尚志
5月26日。港股表現反覆偏軟，回整的趨勢來得越來越明顯，我們估計在今天股指期貨完成結算後，大戶繼續托市的意慾將會有所減弱，港股有展現短期調整的可能，恆生指數將朝著前低點16,334點(5月18日的盤中低點)進發。事實上，歐美股市和內地A股已同步呈現回調走勢，對於近來資金流量出現下降的港股會構成較大的壓力。全球股市由3月份開始展現了一波全面的衝高行程，各主要股指累計漲幅平均都超過了30％。踏入6月份，股市該是到了升後整理的時候，相信港股會出現進一步的分化走勢，熾熱的市場氣氛會逐步轉為冷靜，而恆生指數的中短線重要支持位在16,000點關口，也就是在5月初資金流入帶動港股上衝的突破點。
恆生指數收盤報16,992點，下跌130點，再度失守17,000點的心理關口。而恆指期貨在午盤殺跌，6月份期貨在收市時的低水幅度擴大到136點，說明了短線空頭已有發難的跡象。資金流量逐步形成下降趨勢，這是我們的最大關注點之一。港股的成交量僅錄得有562億多元，處於偏低的水平。事實上，港股在5月初衝破16,000點關口的時候，資金流量就要放大增加到800億元以上來配合。然而，港股最近兩周的成交量出現收縮，日平均成交量僅有660億多元。在缺乏資金流入的形勢下，港股要維穩在17,000點水平會有相當難度，出現回整是可以預見的。
國企股沽壓較重
盤面上，在周一出現全線突破的本地地產股仍能保持強勢，長實(0001)、恆基地產(0016)和新鴻基地產(0016)仍錄得升幅，但是股價普遍呈現衝高後回順的日內走勢。目前，本地地產股是衝高了，但是其他大盤股未能跟上配合，盤面上未能形成輪動的效應，要提防本地地產股出現獨力難支的局面，最終要跟隨大盤回整。國企股的壓力來得特別的沉重，中國人壽(2628)連跌了五個交易天，昨天收盤報26.55元，創四周來的新低。中海油(0883)出現五連陰，國際油價升穿60美元每桶的消息，對於股價起不到刺激支持作用，再挫3.3％至9.33元收盤。
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