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梁 亨
長期以來，日本經濟一直都呈現外熱內冷的現象，小型股因集中投資受內需影響較大的行業，所以表現不佳。不過，日本政府最新推出的1,500億美元振興方案，除了將擴大公共支出，也包括協助失業者及小型企業，這將有利以內需為主的小型股股價表現。在企業盈利動能改善下，日本小型股基金可望保持近月來的強勢。
全球投資氣氛好轉帶動日股反彈，但是從各區域來看，日本小型股基金組別今年來仍處於虧損狀態。有分析指出，去年日本股市重挫，大型股因流動性較佳，因此遭大幅降低持股，然而，3月份投資氣氛升溫，投資日股人士也率先回購大型企業股。至於小型股則因內需市場回暖，加上政府推出刺激經濟措施也有正面的刺激作用，均導致相關基金近三個月錄得較可觀的升幅。
比如佔近三個月榜首的宏信日本小型公司基金，投資目標為主要透過日本之小型公司股票，以達致資本長期增值和收入。基金在2006、2007和2008年表現分別為-16.22%、-15.74%及-15.36%。基金平均市盈率和標準差為9.1倍及18.41%。資產分布為92.71% 股票及7.29% 現金。
資產行業比重為34.21%消費服務、30.68%消費用品、14.89%商業服務、8.42%工業用品、5.65%金融服務、3.44%健康護理、1.51%電腦硬件及1.2%電腦軟件。
基金三大資產比重股票為6.37%Hikari Tsushin Inc.、6.26%Daichikosho及5.89% Itoham Foods Inc.
消費者信心指數已連升4個月
日本注入1,540億美元刺激經濟，雖然只相當於國內生產總值的3.1%，而且這些資金滲入經濟需要一年多的時間，然而在振興經濟方案和股市反彈下，日本4月消費者信心指數升至32.4，是去年12月跌至26年新低後，連續第4個月上升，也是10個月來最高。
有統計日本東證一部小型股指數的成交量，從年初每日約2至3億股數，增加至目前每日約5億股，雖然相較於2005及2006年期間每日逾10億的成交量仍有一段差距，但是近期成交量的提升也顯示市場信心有逐步好轉跡象。而日本小型股市盈率仍處於波段低點，波動度明顯降低且股價遭到低估。
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