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2009年6月3日 星期三
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中國增持黃金具意義


http://paper.wenweipo.com   [2009-06-03]     我要評論

—— 時富理財錦囊

 據彭博資料顯示,中國的黃金儲備已經從2003年的600公噸,大幅提升至去年底的1,054公噸,增長達76%。目前,中國已躍居為全球第五大黃金儲備國。對中國而言,黃金除了應用於工業、製造業及珠寶行業外,還有特殊的戰略意義。

投資避險保資產安全

 中國的2萬億外匯儲備中,美元資產佔了三分之二;為要分散央行對美元幣值的依賴性,減低美元資產價格一旦下跌的負面影響,增加黃金儲備便兼備保值及投資避險的效用。中國總理溫家寶早前公開表示,擔憂美元未來或會大幅貶值,影響中國投資於美國債券的資產安全性,暗示中國可能將再增持購買黃金。再者,中國增加黃金儲備,另一個重要目的就是部署人民幣國際化。

 世界黃金協會公布,全球各國央行的黃金總儲備約3萬噸。黃金是央行資產的重要組成部分,美國聯儲局的黃金儲備佔總資產比重高達75%,歐元區央行資產則佔50%。隨着美國經濟持續疲弱,聯儲局以至全球央行仍將採用寬鬆的貨幣政策,利率長期低企,很可能導致通脹上升,而黃金將成最佳的資金避險工具。

貴金屬股票基金吸引

 從1997年金價自每盎司約350美元上揚至今,黃金價格近期徘徊於970美元。根據貝萊德基金分析,黃金類股份從風險與回報的衡量,可能比直接持有黃金更具吸引力。目前黃金類股的股價仍處於低位,較黃金價格有高達35%的折讓。另外,金礦公司近年由於成本控制得宜,每年毛利以平均28%增長率提升,生產每盎司黃金的利潤平均約350美元。

 黃金價格上升帶動其它貴價金屬股票基金的表現。此類基金風險標準差是37%,夏普比率(Sharpe Ratio)為0.02。夏普比率是運用標準差去量度基金風險調整後的回報率。基金的夏普比率愈高,即表示基金就所承擔風險所提供的回報愈高。現時,黃金類股票基金之整體平均數據符合目前憧憬經濟復甦的大氣侯,投資者可考慮分段吸納。

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