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司馬敬
美股上周尾市受惠於消費信心創9個月高位而穩升28點，已收復今年失地，有利今日亞太區股市假後復市趨升的局面。港股本周走勢有望再挑戰萬九關，向19,700水平推進，金融股仍將是主導力量，滙豐控股(0005)大有追落後條件，而內銀三大行在資金持續追捧下，升勢有餘未盡。
港股上周曾上破萬九關回落，期間有大量獲利沽壓，尤其是內銀、地產股，不過市場承托力卻令市場投資者喜出望外，當恒指回落至17,710水平即告喘定，隨後即在內銀三行的強橫買盤下，支撐大市回升，尾市更有滙豐、中移動(0941)等重磅股成為資金追捧對象，令恒指最終以18,889全周收市高位報收，技術走勢有力攻克萬九關，向19,700的水位推進。當然，若市況有轉變而回落低於上周17,710，短線會引發新一輪沽壓，𡑔家要及時止賺或止蝕。
滙豐上周五勁升2.35元，收69.85元，成交大增至43.55億，比周三、四每天20多億增逾八成，已隱藏一股上破70元挑戰250日線的79元的巨大動力，滙豐發圍，反映市場對金融海嘯第二波持否定態度。另一方面，建行(0939)、工行(1398)強勢畢呈，中行(3988)急升後轉入整固，三行仍是吸資主角，其中工行相對建行升幅稍落後，可加留意。
美國「金融大鱷」索羅斯在北京開腔，認為CDS(信用違約掉期合約)是一種具破壞性的衍生工具，應宣布為不合法。索羅斯以沽空狙擊貨幣、股市著稱，佢出席「國際金融協會會議」時，作出上述建設性意見，勢必令自由放任的銀行結構性產品敲響加強監管的訊號，也將引發監管機構的思考。
索羅斯的論點，是認為CDS的風險與回報不對稱，影響到合約之下的債券出現太大下調壓力，有機會拖垮企業及金融機構。他道出「真相」，購買CDS做空債券，風險有限，但利潤力幾乎無限；相反，出售CDS利潤有限，但風險無限。這種風險與回報不對稱，鼓勵了投資者買空企業債券。索羅斯舉例貝爾斯登及雷曼兄弟倒閉，說明CDS對金融機構的危害。佢直言衍生工具應標準化，也不應為顧客度身訂做衍生產品。
Accumulator也應列不合法產品
索羅斯以「國際大炒家」的身份直斥具破壞性的金融衍生產品應予「限制」的建議，對中國正在開放金融衍生市場有一定的啟發性。在香港，近兩年已有銀行「發明」累計期權(Accumulator) 而殃及大量中產及企業家，甚至由香港滲透至內地，損失金額以千萬以至十數億計，個別上市公司更虧損逾百五億而幾乎沒頂。累計期權可說是索羅斯言論的另一種典型「金融毒品」，香港監管當局有無勇氣加予干預？不過，內地銀監局早已將香港這種「金融毒品」拒之門外，就算內地國企要涉足這種衍生產品，都要先上報後批准，第一時間封殺，避免禍及內地金融體系。
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