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第一上海證券市場策略員葉尚志
6月29日。港股在期指結算日表現反覆，在連漲三個交易天之後，市場出現獲利回吐，但是整體沽壓未見加劇，大市成交量萎縮到僅有500億元，是三個月以來的最低日成交量，資金流入股市的速度仍處於下降趨勢，令到大盤的短期動力出現放緩跡象，要提防港股在19,000點大關前，有展開升後回整的可能。其實，香港金管局在過去一周已三度向市場注入港元，總額度有127.88億港元，說明了市場對於港元的需求增加，海外資金有流入香港的跡象。因此，資金是到香港來了，但估計是為了認購新股來準備。然而，港股近來的成交量不升反跌，說明了這些新來的資金對於二級市場的交易興趣不大。
資金轉戰新股的行動明確，從6月中開始陸陸續續的有新股掛牌上市，在認購反應火爆的支撐下，新股表現理想優於大市，且成為了市場熱炒的新焦點，吸引了資金的介入。在6月16日首天掛牌的旭光(0067)，周一漲了5.3％。而在6月22日掛牌的興利(0396)則上升了7.4％，同日掛牌的中國金屬再生資源(0773)更大漲了12.4％創上市後新高。
恆生指數收盤報18,529點，下跌72點，連漲三天累升超過1,000點之後，出現溫和的回整是絕對可以接受的。目前，由於港股的資金流量仍處於下降趨勢，在缺乏資金流入的背景下，我們對於恆生指數能否在短期內成功上破19,000點大關，仍抱有比較懷疑的態度。然而，港股現時的主動性沽壓確實不大，尤其是在過去幾天的彈升行程當中，港股的沽空金額都未有放大，周一更是僅錄得有22.8億元的沽空量，市場上的潛在沽壓維持在低水平。
內銀內房股有形成輪動跡象
盤面方面，內銀股依然是護盤主力，還未創出近來新高的招行(3968)，逆市上升0.11％至17.72元收盤。而內房股有跟上的跡象，龍頭股中國海外(0688)出現四連漲，周一再漲2.8％至19元收盤，創52周的新高。在內銀股和內房股逐步形成板塊輪動效應的背景下，一方面可以對大盤帶來維穩的作用，另一方面也可以對其他板塊構成帶頭作用。
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