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梁亨
美國聯儲局於本月24日宣布維持現行低利率不變，並表示目前經濟情況應不致引發通脹。儘管全球經濟前景仍未明朗，不過油價在半年內從每桶33美元急彈至70美元，漲幅達120%，而包括銅、鋼鐵、黃豆、玉米等價格也見蠢蠢欲動，使得通脹的疑慮逐漸在市場瀰漫，也令到通脹掛鉤債券基金的投資價值再現。
有專家指出，即使目前美國並未面臨通縮的疑慮，美國最新公布的經濟數據卻暗示着，聯儲局這番話其實代表另一層面的問題，也就是經濟振興政策所帶來的通脹壓力正在慢慢浮現。
有別於成長性資產及多樣化資產的漲幅，美國財政部發行的抗通脹債券是國庫債券一種，票息依據消費物價指數隨時進行調整，每6個月付息一次，為資產在預期通脹的年代裡，開拓另一較穩定的回報。
比如佔近三個月榜首的百利達環球通脹掛鉤債券基金，主要透過由經合發組織成員國發行的並有所有貨幣計價的通脹掛鉤債券，致力提供資產中長線增值。基金在2007和2008年表現分別為16.56%及-5.85%。資產百分比為102.56%債券、-2.53%現金及-0.02%其它。基金標準差為8.33。
基金三大資產比重為9.61% US Treasury Note、7.26% US Treasury Bond及6.5% Federal Republic of Germany。
央行大印鈔票 通脹勢升溫
寬鬆的貨幣政策加上各國央行印鈔票救市的後果，便是投資市場對於通脹的疑慮升溫，從2012年4月15日到期的美國國債與抗通脹債券息差分析，自今年5月初以來，息差已由0.183上升至上周的0.756，顯見投資市場中對於未來通脹再起的預期有逐漸增溫趨勢。
此外，美元匯率也扮演關鍵通脹指標角色，假如美國當局放任美元匯率持續走貶，而且對救市已釋放出高達12萬億美元資金，在該加息的時候如果還不加息，不僅將引發美國本土的輸入性通脹，同時也將加速資金從美國轉入其他金融市場。
通脹威脅投資組合，在不確定的環境下，穩建管理核心產品很重要，最保守的防禦策略就是投資通脹掛鉤債券基金，以抵抗通脹。
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