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群益證券(香港)研究部董事曾永堅
美國國債特別是長債孳息率的變化，過去兩個月，五年期以上美國國債孳息率累計上升0.5厘至0.75厘不等，十年期國債孳息率上升0.6厘左右。主要反映市場對美國長期通脹的預期以及預期美國長期國債未來供應量增加，影響投資者對國債的需求。
美國長期國債孳息率持續上升，除令市場憂慮美國將面對惡性通脹，甚至「滯脹」外，市場預計美國政府大量的資金需求，未來無可避免須透過大量發行國債或大量增印貨幣，兩者將會嚴重削弱長期國債的吸引力，令長期國債價格進一步持續受壓，長債孳息率上升壓力將直接影響企業及消費者貸款成本，對目前資金流向股市的趨勢產生不利影響。
美國聯儲會公開市場委員會於2009年6月24日會後聲明指出美國經濟衰退有改善，但未有加大其17,500億美元債券購買計劃，惟目前美國經濟數據仍然參差，特別是當地就業市場的狀況，失業率持續上升，客觀形勢反映政府有加大刺激經濟方案的必要性，以加強改善經濟的力度。不過，以目前美國政策的財力和美元弱勢與通脹憂慮之下，美國政府進一步加大財政政策，將增加接踵而來的經濟後遺症，故此，預期維持擴充性貨幣政策包括維持近零利率政策至明年中的機率較大，以着力改善失業情況。
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