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港股繼周四大升404點後，受困於內地股市持續調整，恆指昨日又告掉頭急挫，午後沽壓更見明顯加大。恆指全日高低位為20,759/20,316，收市報20,375，跌523或2.51%，主板成交增至936億。現貨月期指收報20,304，跌566點，炒低水71點。港股技術走勢有所轉弱，在市場欠缺新消息下，料市況將維持上落市格局。 ■司馬敬
G20促成的全球大減息，繼而是美聯儲局今年3月實行寬鬆利率政策。半年以來，除了有效支持經濟逐步走出低谷，金融系統回復穩定之外，同時已促使大量民間資金從低風險產品釋出，投向股票市場。香港因逢際會，得力於中國經濟成為率先V形反彈的地區，吸引大量資金的流入，香港向有資金避風塘的稱譽，今回更變身名副其實的資金港，連月來銀行體系結餘達千億至二千餘億港元。
資源環保業料趁勢吸水
金管局為了堅守7.75港元的強方兌換保證，已不斷承接美元沽盤，同時「創造」港元以應需求，這些資金一如任總所言是實際資金，若然這些資金流入實體經濟乃至新能源等環保業，對經濟會有實質貢獻，反之投向炒作逐利，只會製造資產泡沫，最終對經濟造成禍害。
近兩三年香港股市的大潮流，是湧現了大批投資能源、基建、環保乃至內需業的公司，正好配合中國經濟轉向擴大內需的格局，為香港股市轉型提供了龐大而深遠的市場，這個獨特優勢加上「資金港」的超低息效應，為有關公司融資壯大業務發展造就了千載難逢的機會。可以預期，內地大型的資源、工業、基建集團上市會陸續有來，公司為併購而發行新股集資的活動會更加頻密。
上市公司董事局尋求股東通過的例行議案，除了通過授權每年可發行2成新股(80年代只為1成)外，近年盛行購股權授出股權計劃，以獎勵管理層對公司的貢獻。
最新的例子，是中國燃氣(0384)，上周剛公布董事會有條件向承授人授出共3.37億份購股權，並尋求股東特別大會上獲得股東批准。中燃上述的授出股權規模相當於發行股數的10%，相比其他公司僅數個百分點大得多，故受注目。
根據公布，在3.37億份購股權中，三人已各佔1億份，即9%，包括執行董事徐鷹、董事總經理劉明耀、執行董事黃勇，足見三人在公司業務中的舉足輕重。
中燃的這三名主要股東兼重臣，尋求獲得億股認購權，所「付出」的條件也合乎股東利益，首先在行使價上，按每股2.1元行使，這個價格乃公布時過去一年的市場最高價；更「合理」的條件，是行使前的最近期的集團稅後盈利不少於15億元，須知道08年的中燃盈利只為1.03億元，即使將投資物業公允值及買賣投資項目以致收購折讓作出調整，去年實際盈利亦只為2.66億。
換言之，劉總等大員若然為公司盈利大幅提升到15億元水平，股價亦會倍高於現價，小股東當然樂見其成。話說回來，劉總等董事會設下的「條件」，也是對中燃現時盈利增長架構充滿信心，不出幾年就可達標，現在的行使高價，他日會變成大有水位的平價貨。根據公布，劉總等三人的可行使期為10年，其他合佔1%股權的管理層，行使期為5年。
中燃踏入09年之後，已進入成長期，目前在內地經營城市管道燃氣設施達到110個項目，今年3月更以快刀斬亂麻的速度，成功收購福建安然49%權益，取得福建28個城市的專營權，令中燃的內地城市燃氣供應版圖躍居龍頭之列，分享內地經濟成熟發展的成果。
值得一提的是，中燃主力管道燃氣之外，城市燃化天燃氣的「加油站」業務更具盈利發展空間，中燃年賺15億元的目標也非奢望。中燃現價為2.22元，若投劉總信心一票，大可順勢收集，好處是進出自如，毋須「授權及限制」。
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