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今年一直弱勢的發達國家股市，最近明顯轉強跡象，相反年初表現出色的金磚四國股市則於高位見反覆，其中資源國巴西及俄羅斯受累美匯反彈，印度受累資金流走，中國股市的上升動力則因新增貸款下跌而減弱。另一方面，自6月17日至今已發布第二季財報的標普500指數成份股，平均每股盈利優於分析員預期，令市場對美股重新估值，刺激美國三大指數上周創出今年新高，加上就業數據進一步確認美國經濟復甦在望，故東驥研究部預料除非有意外的利好消息刺激，否則金磚四國股市的表現短期難以優於歐美股市，相信美國股票基金可直接受惠當地經濟轉好。 ■東驥基金管理
現時不少經濟師、投資者及重量級人物，也加入唱好前景。美國聯儲局前主席格林斯潘看好復甦形勢，他推測第三季美國經濟將有2.5%增長，美國50年來最嚴峻衰退正在減退，增長速度較經濟員預測的更快。被稱為「新末日博士」的紐約大學教授羅比尼也改口風，認為先進國家經濟已有觸底跡象。
次季經濟大幅改善
事實上，筆者曾於早前文章中指出，經濟數據分為三種，分別為領先指標、同步指標及滯後指標，作用分別為預測、查找及確認，美國上周五發表的就業報告正是讓投資者作為衡量經濟復甦力度的指標，進一步的確認美國經濟已開始復甦的訊號。不過論到預測性，則以領先指標最佳，其中美國7月份芝加哥採購經理指數升至43.4，為去年9月金融海嘯以來最高，美國工廠訂單連升三個月，而美國ISM服務業指數更連續十個月呈現擴張，均顯示美國經濟開始復甦。
雖然美國經濟現時已是連續第四個季度收縮，為有記錄以來最長的一次，不過次季經濟就大幅改善幅度，就由首季經濟由收縮的6.4%大幅放緩至1%，雖然美國6月份個人收入下跌1.3%，為連續第8個 月下跌，不過個人開支方面連升兩個月增加0.4%，顯示美國市民已開始重新消費，讀者可由美國7月份汽車銷售明顯好轉見端倪，而6月份個人儲蓄率下跌至4.6%進一步解釋消費意慾的上升。
待售住宅量跌至10年最低
至於樓市方面，幾乎所有數據均向好，其中美國住宅待完成銷售指數連升5個月，為6年來首次，二手樓銷售則連升3個月，6月份新屋銷售按月升幅更達2000年12月以來最大，最值得關注的是美國5月份標普/Case Shiller綜合20大城市樓價指數按月意外升0.5%，為近三年來首次回升，顯示美國樓市終於回穩，由於現美國待售住宅數量跌至逾10年來的最低水平，預料將支持樓價向上。
最後，滯後的就業數據的確認經濟復甦在望，其中美國7月份失業率意外跌至9.4%，為去年4月以來首次下跌，亦優於預期的上升9.6%，另非農業職位僅減少24.7萬個，減幅為去年8月以來最小，增加投資者對經濟復甦的信心，加上美國上周新申領失業救濟過去4周平均人數的平均人數亦減少8250至559,000人，為今年1月底以來最低水平，而持續申領失業金的人數則回落至是今年4月以來水平，可見美國經濟已確認復甦。
另一方面，美國證監早前公布，永久地實施始於去年9月的「無貨沽空」臨時限制，有關臨時限制原定在本周五屆滿，另美國證監也同時限制借貨沽空活動，相信可進一步穩定金融市場。
雖然經濟轉好在望，但美國的財赤問題仍然加人憂慮。事實上，美國今年度的頭9個月財政赤字已達到1.1萬億美元，而6月份的財政赤字便達到943億美元，是自1991年彭博開始財政紀錄以來首度在6月份出現財赤。國際貨幣基金組織(IMF)預期美國今明兩年的經濟將分別收縮2.6%及增長0.8%，又估計今年自刺激經濟的措施可為各國提供1.2個百分點至明年則只有0.1個百分點至1.0百分點，故明年仍推出更多刺激經濟措施，其中包括高度彈性的貨幣政策及更多的財政政策，筆者認為不少金融機構已償還TARP予財政部，故華府有力再推出新一輪刺激經濟措施，及美股應可直接受惠當地經濟復甦。
華府有力刺激經濟
根據理柏環球類別的分類，現時坊間共有86隻北美股票基金，其中有66隻為美國股票基金，其中駿利世界基金-美國各型股增長基金及駿利世界基金-美國20基金年初至今及三年回報最佳，不過，由於每隻美國股票基金所採用的投資策略均不盡然相同，建議讀者宜了解不同基金的投資策略才選擇投資於不同基金。
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