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■司馬敬
美股隔晚偏軟無礙周二亞太股市普遍以升市結束，資金市續推動區內股市呈強，連帶印度股市亦告止跌回升。港股早段低開154點反覆再跌見20,733，其後即在內銀、資源及地產股上升帶動下重上21,000關，尾市高見21,080，並以21,074報收。全日市況由下跌196點轉為上升144點或0.69%，惟成交額縮減至656億元。8月期指收報21,040，低水26點。由於能量與升市不匹配，仍有利持貨好友減持。
備受注目的中國內地7月份經濟數據揭盅，其中出口及社會消費品零售總額大致與市場預期相符，但固定資產投資、新開工項目、新增借貸、工業增加值增幅放緩，惟數據反映經濟活動維持強勁增長步伐，經濟在穩定復甦之中。受關注的出口雖然按年下跌，但按月錄得5.2%的正增長，顯示貿易行業最懷情況已過去。至於7月通脹數據CPI同比下降1.8%，高於預期下跌1.7%，顯示通縮持續，但市場普遍預期近來商品價回升、股樓升市的財富效應進一步提升消費，通縮會很快結束，年底有機會重臨通脹。
內銀三行可以說是港股企穩21,000關主要功臣，對資金吸引力已勝過滙豐(0005)及本地銀行股，究其原因，除了內地經濟正處穩定復甦之外，首7月新增貸款巨幅增長，已保證年度盈利有可觀增長。值得一提的是，內銀三行——建行(0939)、工行(1398)及中行(3988)近日明顯地有「北水」大盤承接，令股價愈升愈有。相對落後的中行昨躍升上3.79元，升1.3%，成交10.97億，將反覆挑戰3.98元的一年高位。
根據公布，7月份的人民幣新增貸款為3,550億，較6月份的1.5萬億急速收縮，亦遠低於市場預期的4,000至5,000億元，不過7月經濟數據放緩將有利新貸款低位回升，仍對內銀股帶來利好前景。
江銅盈警明日黃花
大福證券以盈警明日黃花為題分析江西銅業(0358)，認為今年前半年中國政府開始推行的基建項目，大大刺激各種材料商品價格回暖。作為各類基建項目的必須材料，銅可直接參與目前中國正在實施的高速鐵路、電網建設等等基礎設施項目。江銅於2008年中大量提升各種金屬儲備，前些年開始實施的資源收購項目陸續體現回報，使得江銅內在價值及發展潛力都不斷提高。
目前有色金屬中，普遍最看好銅價，按照目前的市況發展，全年均價要遠高於去年四季度的每噸3,800美元價位。大福預計今年下半年銅均價或在4,600美元以上，這成為江西銅在今年經濟逐漸恢復背景下保障盈利提升的基礎。江銅剛公告前半年業績預告，同比下降57-64%。以目前的市場行情，下半年銅市場最大可能上會優於前半年，全年公司經營狀況很有可能逆轉自07年以來的盈利持續下降。大福給予江銅25倍08年市盈率，因有色行業在投資者眼中整體穩定性不高，較目前市場倍受熱捧的鋼鐵估值50倍08年市盈率半價折讓，12個月目標價為21.66元。
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