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第一上海證券市場策略員葉尚志
8月31日。港股終於跌穿了19,800點的中短期支撐位，確認失守20,000至21,000點的橫盤區。恆生指數於8月4日高見21,197點後，進入橫盤整固調整形態，且運行了一個月。然而，內地A股持續下滑破底，最終對港股構成拖累，令到港股由橫盤調整形態轉化為反覆向下調整形態。但是有一點值得關注，對於港股目前的短期下跌，我們依然定性為調整。鑑於全球央行的量化寬鬆貨幣政策該不會出現大變化，起碼在經濟復甦進程穩定下來之前，資金流動性將處於較為充裕的環境當中，這個是過去6個月支撐股市反覆上推的因素，我們相信這個因素仍將繼續對股市帶來支持。
19200至19500有承接
恆生指數在周一出現裂口下跌，一開盤就跌穿了19,800點，在內地A股的拖累下，恆生指數在盤中曾一度打到19,592點，但是在50日均線19,463點上方獲得承接。恆生指數收盤報19,724點，下跌374點，成交量回增到673億多元。目前，恆生指數已連跌三日，是7月以來的首次三連跌，市場氣氛轉為相對的悲觀，權證市場裡面的call輪與put輪成交量比例急跌至73：27的兩個月新低。由此來看，港股跌市當中，有可能已經出現了恐慌性拋售，在沽壓放出來之後有利市況回穩。事實上，恆生指數的50日均線在19,463點，前一級浪頂(6月12日的盤中高位)在19,162點，我們估計19,200至19,500點會是目前的承接區。
另一方面，空頭建倉持續活躍，周一的沽空金額進一步增加到64.2億元，佔總體成交量比例有9.5%。空頭壓盤仍在累積，估計恆生指數要重返19,800點上方，才能發揮迫空的效力。
內地A股再現跌勢，上證綜合指數跌穿8月19日的低點2,761點再創新低。事實上，上證綜指近來的反彈回升一直受制於3,000點的心理關口，令到市場人氣未能獲得進一步的激發。而內房A股龍頭萬科宣布計劃集資，溫家寶總理提出防範產能過剩的措施，以及招行(3968)在中報裡面宣布加大供股比率等等，都是令到A股人心惶惶的消息。然而，上證綜指周一出現縮量下挫，實質性沽壓似乎未有加劇。另一方面，上證綜指在早前跌到了0.382倍黃金比率量度跌幅2,785點後，曾一度出現預期中的彈升，但升浪未能突破3,000點關口來延續，目前掉頭破底再跌，而0.5倍黃金比率量度跌幅在2,571點，這個點位可以看作為上證綜指的圖表支撐位水平。在十．一60周年建國紀念的背景下，相信A股可望獲得一定程度上的心理支持。
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