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張怡
大部分中資股上周以調整整固為主，惟個別公布業績理想，以及業務防守性較強的股份仍錄得較佳的表現。上周所見，有注資憧憬的中石化冠德(0934)便告攀高至2.21元報收，全周計共漲32.34%，成為表現較突出的中資股。另一方面，中興通訊(0763)剛公布中期業績，純利增長41%至7.8億元人民幣，優於市場預期，隨即獲大行唱好，因而也刺激其一度創出39.15元的年內新高，收報37.55元，全周計仍升達9%。
中期賺1.69億倍升
市場熱錢垂青有業務前景的中資股，第一拖拉機(0038)於上周的表現也見不俗，該股於周初曾創出3.32元的年高位，最後以3.1元報收，全周計仍升0.28元，升幅達9.93%。一拖剛公布截至今年6月底止中期業績，錄得純利1.69億(人民幣，下同)，按年升116.75%，每股盈利19.97分，維持不派息。根據中期業績顯示，集團綜合毛利率13.97%，同比增加2.26個百分點，增長主要由於大型輪式拖拉機及動力機械產品銷售增長、產品結構調整，及原材料價格下降所致。
今明兩年斥4億擴產
據管理層估計，下半年內地農業機械行業同比仍將保持增長態勢，工程機械行業將出現恢復性增長。值得一提的是，集團因應旗下產品得到市場認同，上半年出現訂單供不應求的情況，已決定今明兩年斥資4億元進行擴產，相信不但有助提升盈利表現，也可擴大市場佔有率。
就估值而言，此股09年預測市盈率9.75倍，2010年更可望進一步降至8.27倍，已處於合理水平，在股價走勢向好下，料仍有力再度挑戰年高位的3.32元，但下破20天線的2.88元則止蝕。
投資策略
紅籌及國企股走勢：港股仍處調整期，中資股轉以個別發展為主。
第一拖拉機：業績優於預期，估值處於合理水平，均有利後市走強。
目標價：3.32元
止蝕位：2.88元
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