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——時富理財錦囊
金融海嘯後，各國政府大舉推出各項救市措拖，其中歐洲推行措拖力度相對溫和。全球股市自今年3月反彈，惟歐洲股市表現明顯較為落後。不過，環球股市近一個月表現偏軟，MSCI五大區域指數（北美、歐洲、亞太、拉美與新興東歐）僅MSCI歐洲指數錄得0.87%的小幅上揚，表現優於環球各地的負回報。
MSCI歐洲指數逆市升0.87%
從MSCI歐洲指數的股價淨值比、市盈率與股息來看，歐洲市場具有相當的合併或收購價值。根據歷史經驗，併購交易的規模與股市走勢呈正比，若未來股市仍有上升空間，將會進一步提高併購者的提價意願。
歐洲經濟緊隨美國走出衰退，歐洲首300大企業約4成利潤來自海外市場，隨着全球經濟步進復甦，有利於歐洲企業整體盈利增長。從歐洲近期公布的多項經濟數據來看，已幾乎可確定歐洲經濟見底，加上企業的業績表現優於預期，以及市場對風險偏好上升，帶動歐洲股市上揚。
歐洲金融體系持續改善，信貸緊縮情況亦已有所紓緩，但從貨幣政策與工業新訂單等領先指標來看，歐元區第四季的增長動力並不足夠，整體財務壓力亦相對偏高，以及預計企業壞帳與消費者違約將會攀高的可能性，均影響到銀行放款的態度。因此，歐洲經濟復甦的過程中仍存在變數。
年初至今股市上升動能看俏，惟債市亦「不甘示弱」，美林高收益債券指數今年來漲幅已達40.92%。今年以來，全球高收益債券基金平均上漲42.86%，歐洲高收益債券基金則平均漲55.59%，表現不遜股市。
高收益債券資金流量增加
根據新興市場投資基金研究公司（EPFR）數據顯示，過去25個星期，債券基金資金流量增幅最高的為高收益債券市場。今年以來，資金不斷湧向高收益債券，而預計未來幾年經濟環境與企業盈利持續向好的情況下，預期債券基金的累計回報率將更為可觀。
從高收益債券的息差變化速度與價值量度計算，歐洲高收益債券基金及全球高收益債券基金，為投資者的首選配置。投資債券基金則可以配置環球債券基金，當中以投資企業債券為佳，再按個別市場的經濟復甦力度、企業盈利與利率息差表現，來作長期分段吸納。
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