|
國浩資本
由於天然氣發電廠及住宅用戶需求上升，北京控股(0392)上半年燃氣的盈利貢獻應有所增長。本行預計天然氣銷售和輸送的盈利於上半年均按年增長15%左右。
由於產品組合改善及銷量增長，啤酒業務的純利貢獻預計在1.6億元左右。受交通分流衝擊，收費公路業務的盈利貢獻將有所下降。目前交通流量保持平穩在每天9.3萬輛水平，進一步下跌的可能性不大。
供水業務的自身增長將提供穩定的回報。本行預計北京控股將進一步整合母公司其他水務資產。併購預期將是09年下半年和2010年供水業務增長策略。
08年上半年的盈利包括了3.12億元的一次性項目，主要是資產處理收益和投資收益。剔除這些部分，本行認為公司09年上半年核心盈利將增長9%至11.35億元。
本行預計上半年的中期盈利按年增長6%，由上年同期的12.73億元增至13.49億元。2010年的市盈率為16.8倍，每股盈利增長17.6%。本行認為公司的估值具吸引力。踏入09年下半年，本行上調北京控股的評級至買入，6個月目標價46.20元，相當於2010年每股資產淨值。
|
