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梁亨
雖然今年歐洲景氣循環復甦腳步較慢，近期經濟數據仍暗示今年內歐元區經濟活動依然疲弱，然而歐股表現卻仍能迎頭趕上。值得注意的是，歐洲小型股基金近三個月約有28%平均漲幅，表現超越了大中華股票基金約17%的平均漲幅，促使歐洲小型股基金今年以來超過50%平均漲幅，與大中華股票基金同期間的平均漲幅相若。
據歐洲小型股基金經理表示，雖然歐洲小型股市場於今年上半年期間出現了盤整的趨勢，但就連向來保守的歐洲央行都於日前指出歐洲經濟可望於2010年出現正增長，而小型股的股價已反映許多悲觀消息。在小型股市場將受惠於歐洲各國有史以來最大規模的振興經濟政策下，盤整後的小型股行情已可媲美新興市場。
比如佔近三個月榜首的標準人壽歐洲小型公司基金，主要透過歐洲小型股，以尋求取得高回報率。上述基金在2006、2007和2008年表現分別為44.63%、8.54%及-54.86%。基金平均市盈率和標準差為13.33倍及27.48%。資產分布為101.39% 股票、-0.13% 其它及-1.26% 現金。
標準人壽歐洲小型公司基金的資產行業比重為18.48% 金融服務、15.12% 工業用品、13.86% 消費用品、12.96% 消費服務、10.7% 商業服務、8.57% 電腦軟件、7.88% 健康護理、2.96%傳媒、2.85% 電訊、2.59% 公用、2.35% 能源及1.68% 電腦硬件。該基金三大資產比重股票為6.74% Eureka Industrial Ltd.、3.09% Azimut Holding及3.02% Ansaldo STS。
景氣啟動 基金爆發力強
據歐洲央行近日的一份調查，參與調查的6,000家中小企業中，有40%的企業表示上半年融資非利率成本增加，而44%的企業表示包括佣金和費用在內的成本與以前基本變化不大，顯示在經濟下滑時，小型企業遭受經濟的影響更強烈。
然而目前歐洲的實質利率仍偏低，從過往的景氣循環觀察，歐洲小型股的走勢與景氣循環周期密不可分，股價表現在景氣剛啟動時，此時小型股的波動度較大，但相對也具備強大爆發力，因此比較適合較積極進取的投資者收集配置。
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