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韋君
港股上周連升五個交易日，恆指收報21,499.44，全周埋單計數有1,123.95或5.52%進帳，而經過上周的挺升，大市的走勢亦告明顯改善。儘管港股上周急升，已令短期市況變得有點超買，但美股道指周五續漲78點完場，反映外圍投資氣氛仍佳，因此預計續將有利大市的攀高行情，估計恆指後市要挑戰22,000大關，也是可以預期的事。
合和實業(0054)自8月中以來一直處於窄幅上落的局面，就以上周股價走勢而言，便主要在23/24元的區間上落，最後以23.85元報收，全周計逆市跌0.35元或1.45%，面對上升的大反彈市，該股表現無疑跑輸大市，但卻提供了低吸博反彈的良機。合和較早前截至今年6月底止全年度業績，錄得營業額上升5.7%至9.68億，純利則因未如上年度同期錄得一次性巨額特殊收益入帳下，倒退71.9%至16.8億元，派發末期息58仙。
若以經常性溢利而言，仍有1.8%的溫和增幅至16.77億元。業績出現較明顯的倒退，主要是因為去年出售澳門物業發展項目的權益及集團於廣州東南西環高速公路項目錄得一次性盈利47.41億元。值得留意的是，集團旗艦物業灣仔「合和中心」和九龍灣國際展貿中心整體平均出租率均逾9成，為盈利帶來穩定的收益。
灣仔喜帖街項目潛力大
講開又講，合和近年積極為旗下投資物業「增值」，其中展貿中心「變身」為EMax購物及娛樂中心零售商舖，便令上述投資物業的平均出租率上升12個百點至91%。另外，合和中心租金收入錄得19%升幅，出租率維持達93%，在完成物業優化改進工程後，所建立的「The East」品牌，勢令出租率及租金收入帶來進一步的提升空間。基於集團今年第4季推售花都合和新城，明年次季又有跑馬地活道項目落成，加上持有70.27%權益的合和公路(0737)持續提供理想的回報，都令其盈利前景值得看好。而月前與信置(0083)奪得灣仔喜帖街較大型市區重建項目，因融入婚嫁博物館吸引遊客為賣點，有利興建的精品住宅、零售項目盈利增長潛力。
合和現價市盈率12.54倍，顯示估值仍處合理水平，而就技術走勢而言，該股已企穩於10天、20天及50天線等多條重要平均線上，論走勢也告向好，因此預期其中短期可望挑戰年高位的26.05元。
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