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中國北方金銀業集團首席顧問 金榮財富管理首席基金經理 史理生
上周金融市場掀起了漣漪，澳洲出其不意的加息，中東產油國又被傳計劃以一籃子貨幣加黃金取代美元作為石油的結算貨幣地位。投機者以全球經濟正展開復甦為借口推高股市，以美國將喪失大宗商品計價地位的流言而把黃金炒上歷史新高。
英國《獨立報》在去周二發表一篇報道，指海灣各國正與俄羅斯、中國、日本和法國秘密談判，計劃以一籃子貨幣加黃金取代美元作為石油的結算貨幣地位。翻開歷史，國際石油交易美元計價，是隨着美元成為世界軍事和經濟霸主的副產品，換句話說，石油以美元計價，是美國和美元獨步國際舞台的象徵，其意義非比尋常。在上世紀七十年代之前，國際石油交易的計價貨幣呈多元化現象，美元只是處於相對優勢，直到五十年代初期，美國的石油生產佔了全球一半左右，話事權才進一步增加。到了1944年7月召開的布列頓森林會議確立了美元的世界儲備貨幣地位，國際石油交易中美元的地位才逐漸加強。
美元不振不代表可取代
對美國來說，以美元作為國際石油交易的計價貨幣，除了有助鞏固美元作為國際貨幣的壟斷地位，美國也有其他好處，例如美國政府只需開動印鈔機就能夠直接以美元購買石油，試問其他國家哪有這樣便宜的事？作為一種結算工具，美元必須保持其幣值的穩定，目前不斷貶值的美元正逐步喪失這功能。但真正的問題是，目前沒有任何能替代美元的結算工具，美元不振不代表可被取代。《獨立報》的消息刊出後，俄羅斯官方指從未討論過改變美元作為全球石油貿易計價貨幣的問題；阿聯酋央行也表示海灣地區的石油出口國會繼續使用美元，因為石油以美元計價由來已久，不容易調整；中國雖未表態但人民幣還不是國際流通的硬貨幣，又怎能用作大宗商品的計價工具？筆者理解，1940年代末期，美國成功游說以沙特為首的中東產油大國以美元作為全球石油買賣的結算貨幣單位。現在，如果未得美國同意，海灣各國又怎可輕易更改美元的結算地位？如果以一籃子貨幣加黃金可以取代美元作為石油的結算貨幣地位，將會對美元產生災難性的影響！打擊美國整個金融體制……。但是，空穴來風，未必無因，消息刺激上周金價被搶高，並創下每盎司1,061.50美元歷史性新高。金礦股等亦跟隨水漲船高。
至於澳洲加息也不應大驚小怪，作為商品大國的澳洲，受惠於近月國際商品價格大幅回升，經濟早在年初回暖，再者當地的通脹率一向高於其他發達國家，微調貨幣政策早已成為當地分析員的共識。反觀歐美經濟目前仍在谷底掙扎之中，故此量寬貨幣政策不能在短期結束。港股藉澳洲加息便聯想到環球經濟復甦在即，未免是一場美麗的誤會。
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