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中國北方金銀業首席策略師史理生
甫踏入2010年中央已連環出招以調控過熱的房地產市場，包括第二套房子按揭比率不可超過估值的六成；此外，人行突然調升存款準備金率，市場沒想到人行的動作那麼快，加準備金的時間比市場預期更早，金融市場難免受到震盪。
今年第一周傳聞國內銀行體系就投放6,000億元 (人民幣，下同) ，這引起了財金當局高度關注，因此，人行毫不猶豫即時出手。值得注意的現象是，上周二人行透過公開市場操作，回籠2,000億元資金，數量創下歷史最高紀錄，這也是央行連續第14周貨幣淨回籠，面對2,000億元的巨額回購交易，銀行同業拆息竟然紋風不動，息口並未被扯高，表明市場資金極為鬆動。因此，央行必須提前以「組合拳」回收流動資金，以免出現不必要的資金氾濫惡果。據悉，本月第一周銀行體系每天投放1,000億元的信號出現後，人行緊急召集商業銀行高層舉行會議，向各家銀行發出預警：一旦發現誰貸款過猛，就向誰發行定向票據。央行還提醒各大銀行，不能把今年的放貸規模、速度和去年相提並論。
市場預計中國政府將會繼續收緊貨幣政策，料今年稍後會繼續一連串的上調準備金及加息的行動，相信未來兩年會至少加息2厘，以抑制通脹。不過股市的前景，主要還是要看各行業的經濟周期而定，非單純受利率走勢影響，如果GDP繼續保持較高的增長，加息對市場長遠而言未嘗不是一件好事。
展望今年，以恆指成份股企業盈利增長20%計算，大市可望挑戰26,000點至28,000點的水平，而大部分的升幅會在首一兩季完成，下半年或受制於美聯儲局可能加息之負面情緒，料港股會於高位反覆甚至見頂回落。目前環球股市尚未令投資者陷入陶醉及瘋狂階段，太早離場而去，反而會錯失良機。
黃金反覆伺機衝破阻力
策略備考：筆者相信這是中央已認定今年是資產泡沫年，人行的重點是保經濟增長的同時也要嚴防資產泡沫失控。所以說投資者今年面對的是：雖然實體經濟日漸改善，但是資產市場卻日益波動的矛盾。股票的選擇上，環球實體經濟改善是一重要主題，中國內需及出口板塊將受投資者青睞。
1,120美元至1,110美元為現貨金的強力支持區，為中短線理想買入區，1,153美元至1,162美元則為強力阻力區。短線黃金的去向，視乎美元的走勢。
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