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司馬敬
美股隔晚急跌122點，引發周四亞太區股市普遍回落，但日本、內地、韓、馬、菲股市則上升，尤以日股急升1.2%最悅目。港股昨日極為波動，低開退至21,000邊緣後曾反彈上21,243水平，不過午市行情急轉直下，在內銀、內房、滙豐(0005)、中移動(0941)及港地產股急跌下，跌穿21,000關，低見20,828，收報20,862，全日跌423點或1.99%，成交831億元。1月期指進一步大炒低水120點，收報20,743，反映期指淡友已佔主導，港股面臨技術性沽壓。
恆指跌破20,900/21,000支持後，下一站支持位為20,500/20,100，這亦解釋了期指大炒低水的原因。不過，近日累積跌幅已大，優質股已吸引中線投資收集價值。
國家統計局昨日公布09年經濟指標及12月份數據，去年第4季GDP快速增長至10.7%，拉動全年總計增長8.7%，超過國務院去年初設定「保八」的目標，統計局以「收穫」概括形容去年全年振興經濟的成績。在環球經濟來講，特別是遇上08年底金融海嘯，中國去年經濟的成就，有交代之餘，亦可載入金融危機下力創經濟奇蹟的史冊。從G20的層面上，中國落實應有的承擔及責任，對推動世界經濟復甦扮演了積極角色，有利中國在政經層面上的「話語權」，對中國人而言，也是一份光榮。
當然，市場尤為關注通脹數據，09年12月消費物價指數(CPI)同比上升1.9%，而生產價格指數(PPI)則從11月份同比下跌2.1%，變為同比上升1.7%。兩個數據都代表內地走出通縮之後，已進入較快的通脹步伐。
內地及香港股市對內地最新的經濟數據反應明顯有差異，內地股市以先跌後回穩報收，上證微升7點收3,158，但港股則在「抽上抽落」的大波動市中跌穿21,000關口，尾市連20,900的技術支持位也在期指力壓下失守，內銀、內房股繼續成為拋售主角，明顯地炒作內地快將加息抑通脹，亦即加快退市的步伐。
股市房地產追求投資保值
如何解讀內地通脹走勢呢？國統局局長關注資產價格上升帶動通脹的問題。至於學者及證券分析師則認為最新數據，預示中國最快在第2季內加息，中金首席經濟學家哈繼銘更認為增加了第1季度加息的可能。
內地通脹加快與擴大內需、大增貸款刺激經濟有直接關係，不過內地去年糧食總量達1.06萬億斤，物價有條件維持穩定，另外行業產能過剩及需求不足亦有利抑制價格增長，所以內地通脹維持3-5%的水平仍屬可接受的溫和水平。
無論如何，投資市場已聚焦內地通脹加快增長而對收緊銀根並將加息等方面產生憂慮，資金如何部署成為一大課題。從投資保值的角度來看，對抗通脹的股市投資產品，上游商品、貴金屬、房地產乃至銀行股(有利淨息差擴闊)均成為資金投入範圍。昨日港股因內地通脹上升對加息憂慮而引發的內房、內銀股急跌，反而是實力資金趁低吸納追求通脹保值的機會。
個別有消息醞釀的二三線股續有硬朗表現，如中民控股(0681)跌後平收；新確科技(1063)成交急增下微升；中國水業(1129)大成交下平收，森源鈦礦(0353)成交大減微跌，收0.129元。上述股份有如此表現，表明有大盤維持秩序也具備上升條件，只欠東風而已。
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