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JF中國基金經理人：黃淑敏、王浩
中國調升存款準備金率兩碼，確立今年救市政策逐步退場方向，股市投資將因而有所轉變……。
2009年救市政策如火，二、三線股活蹦亂跳：大量刺激經濟政策出台，銀行新增信貸爆量；救市政策與流動性加持，岌岌可危的企業頓獲生機；「轉機」行情帶動二、三線股活蹦亂跳。
2010年退市政策確立，資金轉入一線股：內地經濟成長趨於穩定，人行調升存款準備率兩碼，確立救急政策陸續退市，轉機行情已過，股票表現回歸企業獲利表現，資金將回歸優質一線股。
今年資金回歸基本面
以個股為例，受惠2009年銀行新增信貸與房產需求激升，負債纍纍的綠城中國當年漲幅勁達285%，更勝一線股華潤置地的87%；不過，今年回歸基本面，長線領先的華潤置地將更受青睞。
JF中國基金選股向來着重基本面，首選獲利穩定度高、價值遭到低估的一線企業，能夠持續引領中國股市長線表現更勝其他市場，正符合2010年救市政策退場、市場回歸基本面之趨勢。
以基金前五大持股為例，根據摩根大通證券預估，多數股票2009年每股盈餘獲利水準已經超過2007年，但股價仍距當時高點有段距離，我們看好景氣回升帶動獲利進一步擴張，股價具有潛在調升空間。
市場對政策抗壓力提升
中國官方政策從「救市」轉為「有保有防」，中國市場走勢也轉趨波動；不過，從此次中國調升存款準備金率後，內地A股迅速站穩腳步，顯示市場抗壓能力有所提升。
看好財報效應，掌握近日回檔佈局時機：截至2010年1月8日，有710家A股企業公佈2009年年報預估數據，其中預期獲利成長、虧損扭轉比例達66.34%，顯示企業獲利在下半年明顯改善，預期在1月中下旬之後，市場將逐漸聚焦財報，股市動能可望增溫，投資者宜掌握近日中國股市回檔進場良機。(注意：以上個股釋例僅作說明，無個股推薦之意。)
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