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第一上海證券市場策略員葉尚志
2月12日。農曆新年長假前的最後一個交易日，港股繼續受到假日氣氛所籠罩，市場處於交投淡靜的狀態。大市成交量依然偏低，港股交投量在周五進一步萎縮到僅有456億多元，是今年以來的最低日成交量。在縮量的背景下，我們對於港股近日來的反彈回升行程，一直都維持相對謹慎的態度，估計市場在完成迫空動作後，有再度掉頭回整的可能。
滙豐弱勢似看淡歐美市
恒生指數在牛年最後一個交易日，出現先漲後倒跌的走勢，收盤報20,269點。而國企指數收盤報11,536點，下跌46點。內地A股持續試高走勢，上證綜合指數在周五升穿3,000點整數關來收盤，是刺激港股市場人氣的原因。然而，在A股收盤後，港股隨即掉頭回壓，市場在長假前控制倉位，令到市況出現回吐壓力。盤面上，我們的最大關注點，依然是落在滙豐(0005)身上，以滙豐的交易操作表現，來判斷市場對於歐美股市的看法。滙豐在周五的沽空比例依然超標，達到25.9％的近期最高水平。在長假前，尤其是在港股休市期間、歐美股市繼續開市的形勢下，滙豐空頭不但沒有退縮，反而有更加積極建倉的意向，可以再次說明空頭看淡歐美市場的決心。
人民銀行再度上調存款準備金率50個基點，是今年以來的第二次。最新公佈的1月份新增貸款達到1.39萬億元人民幣，為了調控過快的放貸速度，人行在一個月內兩度上調存款準備金率，實在是無可厚非。然而，人行的貨幣調控手段，依然是屬於相對溫和的，並非打壓性質。尤其是在兩度上調準備金率後，加上通脹數據CPI表現溫和，人行加息的時間表有推遲的可能。
首批融資融券試點有利
另一方面，深滬交易所發出了首批融資融券的試點證券名單，料消息可提振市場的人氣，對沖了人行調高準備金率的負面影響。至於A股走勢方面，上證綜合指數的首個圖表阻力位，依然位於3,040點，要升穿這個前一級浪底後，反彈回升走勢才可望獲得強化。
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