股市縱橫：中信資源中線回報吸引

http://paper.wenweipo.com [2010-02-17] 我要評論

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韋君

　虎年開筆，恭祝各位讀者新春進步！身壯力健！財運亨通！

　港股於上周牛年最後一周，先尋底後反彈，周初恆指曾低見19,423，而周五造出全周高位的20,428，即已自高位反彈達千點，而全周計則回升603點，這也是連跌4周挫逾2,613點後的首周回升。港股初現反彈之勢，但人行上周五在內地及港股收市後，突然宣佈再度調高存款準備金率0.5個百分比，卻為今日虎年能否開紅盤或收紅盤增添變數，惟觀乎外圍對中國續收緊銀根反應頗為平淡，因此大市反彈之勢擴大仍可預期。

　中信資源(1205)業務主要集中在上游，包括原油、煤及錳生產，原材料價格上升潛力備受看好，因此該股可視為抵抗通脹風險的對沖，而集團有望以合理估值分拆資產(其錳業務佔中國總探明錳儲量的22%)，釋放其價值，也可增添其值博率。就集團的石油業務而言，由於旗下的海南－月東區塊的月東油田已於去年8月完成在首個人工島上的鑽油基礎建設，及先導試驗區的建設，預計該油田可在今年次季為集團進行盈利貢獻。

月東油田潛力不可小覷

　據路透社去年8月13日的報道，預計月東油田5年後，油日產量可達36,000桶，相當於另一個中信資金旗下哈薩克斯坦Karazhanbas油田。回說Karazhanbas油田，集團對該油田採用了蒸汽吞吐及蒸汽驅採油法，而此技術已獲得證明為提升油田產量的因素，在有關技術廣泛應用後，日產量有望大為增加已可預期，無疑也為業績增添動力。

　據高盛的研究報告預期，中信資源的原油生產量，可由2009年的600萬桶，於2011年倍增至1,200萬桶，將推動中信資源2010年的盈利出現強勁轉向，2011年更可進一步增長。報告又指，中信資源在中國石油企業中對油價敏感度最高，估算假設油價每桶上升1美元，中信資源2010年的純利可增加約3.8%，較三大油股高。高盛料中信資源恢復強勁盈利，風險回報吸引，評級由「中性」上調至「買入」，12個月目標價由2.6元升至2.7元。

　中信資源於上周在兩度守穩1.85元支持後展開反彈，最後以近全周高位的2.07元報收，觀乎其股價走勢亦見改善。可趁股價仍然偏低收集，中短線上望目標為去年12月初阻力位的2.53元。