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第一上海證券市場策略員 葉尚志
2月19日。港股回整壓力出現加劇，連跌第二個交易日，日內跌幅更是高達500點。美國聯儲局突然調高貼現窗利率，增加了市場對於全球央行退場的憂慮，消息令到亞洲區股市在周五全線下跌，而對於近來出現縮量彈升的港股，下跌回整幅度就更顯著。現階段，市場的謹慎觀望氣氛，相信在短期內難以揮去。內地A股長假後的重開復市表現，以及歐美股市的調整壓力會否放大，都會是影響港股的因素。
恆生指數在周五低開低走，並且以接近全日最低位來收盤，在K線圖上走出了第三根長身陰燭，仍處於回整趨勢當中，相信有進一步下探低位尋找支撐的機會。恆生指數周五最終收盤報19,894點，下跌528點，成交量有428億多元，仍處於相對偏低水平。事實上，無論是在早前的彈升行情當中，又或者是在最近三天的回整走勢，港股的成交量都是偏低的。在缺乏資金流量的指導下，港股過去兩周的反覆表現，對於後市發展的啟示不大。
守穩19423之上有利後市
正如我們在早前指出，港股的縮量彈升，是難以進一步往上突破阻力關口的。那麼，現在的縮量回整，又是否有力量去打穿近來的低點19,423點，同樣地都是存有疑問的。我們並不期待港股有出現「V」形反彈的機會，但是如果這一波回整行情，能夠守在前低點19,423點上方，能夠走出一個「雙底」的形態，對於後市的發展，可望帶來一個更扎實的基礎。
央行退場仍處溫和階段
美國聯儲局調高貼現窗利率，美匯指數借勢再度衝高突破81關口，創出8個月以來的新高。美元再度延續強勢，對於全球金融市場肯定會構成壓力，但會否觸發新一輪拋售潮，仍有待觀察。事實上，美國聯儲局和中國人行近來推出的貨幣政策，都是屬於溫和的調控措施，目的在於逐步恢復金融市場運作的正常化，對實體經濟的實質性打擊不大，但是在心理層面上的影響會來得較大。因此，對於已做出了充分調整的內地及香港股市，暫時毋須過分悲觀。
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