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群益證券(香港)研究部董事曾永堅
中國二月份通脹指標高於市場預期，居民消費價格指數(CPI)及工業品出廠價格指數分別同比升2.7%及5.4%，兩者皆較市場原先預期的2.5%及5.1%為高。前者主要受食品環節的帶動，後者主要受原材料價格的推升。而相信CPI的升幅主要受春節因素影響。儘管通脹數據較市場預期高，但相信人行將理性地觀看物價的上漲是否呈持續性，才會作出加強控制通脹預期的行動包括開始調升利率筆者認為人行於正式展開加息之前，將會傾向繼續採取調高銀行存款準備金率以及透過加大央行票據發行量等措施作量化收縮，因一旦開展加息將加深市場對利率步入上升周期的預期，增加環球資金主要是熱錢炒作人民幣升值的機會，令中國的資產升值壓力及炒作行動進一步升溫，在管理通脹預期的領域，出現適得其反的結果。
縱觀中國已公佈的二月份主要經濟數據，相信市場對人民幣年內升值的預期將升溫，環球資金的短期焦點亦會逐步重新投放在人民幣升值的炒作題材上。由於中國二月份全國70大城市房屋銷售價格同比升10.7%，高於市場預期及一月份的9.4%及9.5%，在中國政府年初以來的連串降溫措施下，樓價仍然呈現屢升的狀況，相信在國務院總理溫家寶近日於兩會再強調要抑制部分城市房價過快上漲勢頭，推進房地產市場平穩健康發展的目標之下，二月份房地產市場的數據將增加市場對中央將推出進一步調控房地產市場措施的憂慮。
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