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群益證券(香港)研究部董事曾永堅
印度上周五突然加息0.25厘，再觸發投資市場對亞洲國家將提早退市的憂慮，尤其是疑慮中國會否提早加息以及對內地房地產市場會否續有調控措施，不單持續影響投資者的入市意慾，更成為相關股份內銀及內房昨天回吐的主要觸發點。另一方面，希臘的財務危機再成為觸發美元反彈的主要藉口，美匯指數由上周三的79.64顯著反彈至近日80以上水平，令投資人憂慮美元匯價會否再進一步回揚，令近年與美元呈反向關係的投資市場受壓。
南歐四國的財務問題對投資市場的陰霾揮之不去，相關國家的財務狀況對歐元長遠前景衍生的結構性威脅，成為自去年第四季至今觸發資金由歐羅流向美元區的主要關鍵。筆者於去年底起一直強調影響今年港股的主要隱憂，其一就是美元匯價的變動，尤其是其升勢會否脫離投資市場的預期。鑑於去年股市充斥不少源於美元弱勢的利差交易活動而產生的熱錢，如環球資金一旦形成回流美元資產的趨勢，縱使只是短期趨勢，皆能推動美元短期呈持續反彈的格局，而其升勢一旦超越預期，將會再牽動利差交易拆倉潮的爆發，令港股再面對熱錢流走而起的拋售壓力。
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