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第一上海證券市場策略員葉尚志
3月25日。港股在展現出「三連陰」調整勢頭之後，周四終於擴大了下調幅度，恆生指數和國企指數雙雙跌穿了整數關，大盤確認進入短期調整弱勢。而在市況呈現了弱勢之後，市場人氣相對比較難以再次提振。事實上，權證市場的call輪跟put輪成交量比例，在周四就快速跌回到76：24，說明了謹慎的氣氛有轉濃跡象。
恆生指數出現裂口低開，曾一度下探到20,659點的全天最低位，但是總算能夠守穩在前一級浪底20,576點之上，中期向好的趨勢未有受到嚴重破壞。至於短期趨勢方面，我們估計將會以橫盤整理為運行主流。恆生指數收盤報20,779點，下跌230點，成交量有554億多元。由於即月恆生指數期貨即將在下周二結算，市場上的轉倉掉期活動將會活躍起來，對於港股的短期表現會構成技術性的影響因素。即月期指合約的建倉範圍水平在20,100至20,600點區間，相信多頭會盡最大的努力，把結算價托在20,600點之上，把利潤保護下來。
保持中期穩定趨勢
港股近來的走勢，表現是明顯的跑輸了歐美股市。在歐美股市創出了今年新高的背景下，港股不但未能跟上，反過來出現下調走軟。港股這個逆向走勢，主要是受到內部因素的影響。一方面，大市成交量在過去一周持續下降，在缺乏資金流量的形勢下，令到港股的短期動力出現放緩。另一方面，權重股滙豐控股(0005)和中移動(0941)，已進入了長期橫盤的發展態勢，股價難以出現突破，再加上內銀股在業績公布後，股價也未能趁機炒上，因此，在缺乏領漲大盤股的帶動下，大盤回整走軟是可以預見的。
大盤的短期下調幅度是擴大了，但是整體上仍能保持中期穩定的態勢。在大盤未有進一步走壞出現破盤之前，估計炒股不炒大盤的市場行為仍將繼續。食品股、航空股和水務股，周四都已出現逆市走高的動作。雨潤食品(1068)漲了3.57％，中國糧油(0606)漲了3.34％，東航(0670)漲了4.76％，中國水務(0855)漲了2.47％。另一方面，內房股也未有跟隨大盤出現破底而落的走勢。中國海外(0688)、世茂房地產(0813)和富力地產(2777)，股價表現相對堅穩。SOHO中國(0410)，股價更是逆市上漲了1.15％。
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