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【本報訊】（記者 邱婷）摩根資產管理投資服務副總裁譚慧敏昨日表示，環球經濟相信短期內不會再陷入衰退，今年預期政府債券回報會提升，債券息差將進一步收窄，環球股市趨勢向上，惟波動較大。若美國經濟復甦得好，聯儲局今年有機會加息，但幅度僅25-50個基點，未來環球市場注意力仍留在希臘、西班牙等國家，另外較擔心新興市場的通脹風險及保護主義。
譚慧敏指，美國經濟增長表現短期內或較預期好，因其勞動市場正慢慢好轉，消費有所改善，今年首季GDP增長或能達4%-5%，加上美國不少企業的現金流仍充足，料信心恢復時會再進行資本投資，但長期而言，解決債務問題仍需時，料3-5年內收入增長緩慢。
希臘危機未除看淡歐元
該行較看淡歐元區，由於希臘、西班牙等國家仍面臨危機，預計將影響整個區的復甦速度，譚慧敏認為，即使IMF向希臘伸出援手，其赤字問題亦難以解決，而未來西班牙、葡萄牙或成為下個關注點，料繼續影響市場情緒。她又指，歐洲今年沒有通脹壓力，反而有通縮的風險，目前歐元區的核心消費物價通脹率不足1%，而希臘、西班牙等國為減低赤字會實施緊縮政策，料消費難得到刺激。
環球來看，該行於短期內看好及增持日本股份，譚慧敏指出，今年已有不少資金流入日本，一方面因日圓走弱，令日本股市上升；另一方面相較英美已漸退出量化寬鬆政策，日本才剛剛開始；此外，09年1月該國工業生產下跌近四成，下半年至今開始強勁反彈。不過，工業生產反彈只是因基數低，日本除食品及能源外的CPI現都處於通縮狀態，不宜長線投資。
譚慧敏又指，不擔心內地有信用泡沫，雖然去年其大量放貸，但仍在歷史上升趨勢的範圍內，長遠看並不會過度。而目前銀行的不良貸款率不超過2%，她認為，即使未來再增加2-3倍都不會影響內地的銀行體系，而且銀行自身已有足夠儲備來應對潛在的損失。
建議低位增持內地A股
內房股短期內雖然受政策影響而表現一般，但該行看好其長線前景，因政府為刺激內需及城市化仍繼續提供土地，鼓勵開發樓盤，增加供應，以令價格回落。擔憂情緒短期或會影響A股，但A股估值吸引，低位時該行會繼續增持。譚慧敏還指，內地有條件令人民幣升值，但料過程會較波動，未來升值幅度料不超過10%。
在亞太區的資產分布方面，該行增持內地、印度及泰國等，內地仍看好零售、銀行、保險及地產等內需股份，泰國則因其估值吸引，雖然面臨政局動盪，但目前未至完全失控，有部分公司業務暫不受政治影響。另外，減持新加坡及澳洲等，澳洲商品股因發展中國家需求大曾大升，但目前很多商品在內地的庫存已足夠，利好消息已被消化。該行對香港維持「中性」，譚慧敏指，因香港政府不希望樓市價格升得太快，短期內沒有新增長動力。
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