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■司馬敬
由於美股上周五回落122點，今天亞太股市假後復市難免受影響，但由於美股在前市大漲280多點，藉西班牙債券評級被調低而借勢調整亦屬健康表現，不足為懼。備受關注的中日韓會議已結束，溫總強調當務之急是妥善應對天安號軍艦事件造成的嚴重影響，中方會與各方積極溝通及協調，避免發生衝突，確保東北亞地區和平穩定。朝韓的緊張局勢儘管未緩和，中日韓會議帶出的「避免發生衝突」的信息對區內投資氣氛有中性利好作用，倘內地股市持續反彈，將有利區內股市低位回升，港股可望在19,300/19,500獲承接而持續反彈。
中日韓會議帶給投資市場的利好信息，在於三國領導人決定以共同理解與認識，處理天安號事件。會議並未如韓要求發聲明向聯合國討論事件，反而在中方主導下，強調當務之急在於避免朝韓軍事衝突升級，影響東北亞地區的穩定。
溫總談朝韓「避免衝突」有利
這個方向應該成為未來一段長時間朝韓局勢好壞變化的核心，故韓金融波動趨於平穩已可預期，亦會加速空倉回補。另一方面，中美對朝韓局勢避免衝突升級的態度，有利短線資金重回亞洲市場，理由是朝韓發生戰爭的機會極微。
另一方面，中美戰略與經濟對話後，有關人民幣匯率機制改革的進程，會在美方不再公開施壓下推進，倘歐洲債務危機逐步回穩，人民幣通過與一籃子貨幣掛鈎溫和升值便會隨時進行，估計會吸引熱錢重來，人民幣升值概念的股份可看高一線。
上周大市插至18,972後大幅反彈，18,900/19,000初步成為這次「牛二」中期調整的底部，倘失守，下位強力支持為18,200/18,300左右，大幅下瀉的幅度已不大，故上周大跌市反而成為基金及實力大戶低吸優質股機會。誠哥公開話萬九點水平「可買股票(PE吸引的優質股)」，可說是典型好友大戶的呼聲。
美國汽車市道已有復甦之勢，4月份佳士拿等車廠銷量大增2成，對相關行業有利好刺激。另一方面，工信部向各地下達今年18個行業淘汰落後產能，其中目標任務是水泥9155萬噸及玻璃648萬重量箱，對信義玻璃(0868)有利。
信義玻璃主業為產銷汽車、建築用及浮法玻璃；市場以內地、北美及歐洲為主。截至09年底止，全年純利7.74億元，增長9%；每股盈利44.6仙；營業額39.5億元，增長1.6%；整體毛利率由約31.1%上升至36.9%；純利率亦由18.2%升至19.5%。
當中毛利率較高的超白光伏玻璃業務，公司現時在手的定單已超過1個月，今年首季亦將超白光伏玻璃的售價按季調升15%；建築玻璃定單已超過約3個月，汽車用玻璃手頭定單亦超過2.5個月。
信義位於安徽省蕪湖市工業園的三條鋼化光伏玻璃生產線於本月投產，年產能共超過800萬平方米。另外，在蕪湖的另一條年產能達270萬平方米的生產線亦安裝，預計今年第三季投產。
信義現價往績市盈率(PE)13倍，預測PE僅約10倍。大摩對信義業務依然樂觀，評級重申「增持」，目標價3.75元。另外滙豐證券亦調高目標價為3.65元，較現價2.9元有25%上升空間。
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