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■梁亨
早前國際油價在投資者擔心歐元區危機蔓延，接連下挫，摩根士丹利世界能源指數在進入5月由225點起，一度低見180多點，使得指數由本季的224點以來的累計跌幅超越15%，也拖累相關基金表現，但基於夏季汽車消費對原油需求增加，能源基金近日回落反而是逢低建倉機會。
能源股基金經理表示，原本市場預期能源需求在各經濟體的經濟復甦下，也該會亦步亦趨，然而歐債問題越演越烈，歐債危機不單還曝露出歐元的缺陷，也間接影響國際油價累計跌了14%，使得表現平平的能源產業股相繼受壓。
然而油價跌穿每桶70美元之後，受到美國原油消費上升等因素激勵，又回升至每桶73美元之上；由於美國夏季季節性消費期的到來，市場對原油產品特別是汽油的消費需求將逐步增加，因此在庫存還未逐步回落前，近期產業股震盪，反而是分批收集建倉的時機。
比如佔近三個月榜首的施羅德環球能源基金，主要透過與能源產業鏈有關的公司股票，以獲取資本增值。
基金在2007、2008和2009年表現分別為45.59%、-55.37%及77.18%。資產百分比為93.97%股票及6.03%現金。基金平均市盈率和標準差為13.54倍及33.83%。
地區比重為59.38%北美、22.19%英國、15.81%已發展歐洲大陸及2.61%新興歐洲。行業比重100%能源。
基金三大資產比重股票為7.53% Total SA、5.49% Conoco Phillip及5.42% BG Group Plc。
能源產業併購已展開
此外，沉寂一時的併購活動在能源產業間已開展，原因是市值大、資本足的下游產業油商，需要透過垂直整合，以達到降低生產成本之目的，使得上游的探勘及生產企業股價受惠。
有統計2009年全球能源產業的併購金額雖然高達2,700億美元，然而開年以來的產業併購金額已超過1,100億美元。
而過去的數據顯示，油價6月份上漲概率一般高於60%，在夏季用油高峰後的8至9月，一旦出現颶風影響油田作業，此時段的天氣市炒作也會給能源股帶來一番憧憬。
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