中國加薪潮內需股當旺

http://paper.wenweipo.com [2010-07-09] 我要評論

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　■中國現加薪潮，民眾收入上升，勢必支持其日常性消費開支。本報圖片

康宏證券及資產管理董事黃敏碩

　自富士康(02038)就一連串員工自殺事件，大幅調高員工薪金後，全國各地均出現一輪罷工及加薪潮。內地諮詢顧問公司翰德發表報告顯示，在570名受訪的主管人員中，有65%表示有意於第3季增加員工，而且所有僱主均願意透過大幅加薪挽留人才，59%受訪者指出，加薪幅度會超過10%，亦有28%指加薪幅度將逾20%，兩項數字均高於亞洲其他市場，反映內地薪金甚具上漲空間。

　國家統計局數字顯示，國民可支配收入一直維持穩定增長，在06及07年分別按年增長10.4%及12.2%，就算是08及09年，國內經濟探底之時，年增長率亦分別達8.4%及9.8%，可見內地薪金上漲乃一大趨勢，惟近月出現的加薪潮或可成為國民收入上升的一個新催化劑。

民眾收入升行業商機大

　此外，內地現加薪潮，亦正中當局刺激內需的下懷。當局有意讓內需取代固定投資，成為GDP增長源頭，並藉以退出市場，同時提高經濟的可持續發展性。近期當局提出的匯率改革，有助人民幣加快升值，減輕進口性通脹以及加息壓力，也間接有利內需增長。

　民眾收入上升，勢必支持其日常性消費開支，為一眾零售百貨，以及一眾食品、飲品及個人衛生企業迎來不少商機。

百貨及消費等股最受惠

　先說百貨零售股，由於日常生活用品，包括衣履、食品以及家電等，皆集中於百貨店，可謂內需中心，加上百貨店角色只為貨品的中介者，不需顧及成本及營銷，只需集中於引進多元化產品，受惠消費增長的程度料較高。

　不過，選取百貨店需留意其網點佈局及產品結構，若網點集中，則有利於有關地區打造品牌，建構龍頭地位，而網點若坐落於消費增長較快的2、3線城市，則更有利業務拓展。再者，國民收入上升，生活水平及要求亦然，對中高檔產品的需求也料趨增，在是次加薪潮中，料受益不少，而一眾百貨股中，業務集中上海及浙江一帶的銀泰(01833)，以及產品傾向中高檔的金鷹(03308)，均可以留意。

　此外，國民衛生意識亦與日俱增，民眾收入上增，用於衛生用品的消費比例亦料隨之而上，有利霸王(01338)及瑞年(02010)等的銷售。

　另一方面，食品飲品股雖同樣受惠內需增長，惟由於其需求彈性較低，提價能力相對有限，民眾用於食品的消費比例亦難以大幅增加，因此受惠是次加薪潮的程度有限，反而收入上升或刺激居民外出用餐，為小肥羊(00968)及味千(00538)等締造更多商機。