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韋君
港股近期投資氣氛已明顯好轉，市場投資者的入市意慾已有所提升。國中控股（0202）近年積極轉型至經營環保水務，並已取得頗佳的成效，較早前公布的全年成績表已見端倪，因股價尚未真正發力，不妨加以留意。
國中於截至今年3月底止，業績已成功扭虧為盈，並是公司上市十年以來，首次錄得盈利，全年純利6,329萬元，而去年同期則虧蝕7.64億元，營業額2.4億元，按年大增1.1倍，期內，來自主營業務的環保水務錄得近2.12億元收益，按年激增逾160%，目前佔整體營業額87%。
值得一提的是，國中擁有70.2%股權的附屬公司、並於上交所掛牌的黑龍江國中水務股份有限公司，於業績期內貢獻約9,730萬港元，佔環保水務部分總收益約46%。截至2010年3月底，國中於內地擁有10個水務項目，當中6個屬營運中的項目，日均處理量為49.25萬噸，其餘4個屬建設中的項目，預計日均處理量達 44.5萬噸。由於持續盈利，短期可除「ST」帽，有利基金胃納。
水務處理能力倍增可期
據管理層透露，集團未來將水務資產項目以定向增發方式注入黑龍江國中水務，似有意將其打造成環保水務旗艦，而香港國中則會發掘其他業務機會(包括環保能源及採礦業務)。講開又講，黑龍江國中較早前透過增發1.15億新股，集資約7.5億人民幣，主要用作收購5個已明確的目標，若進度符合預期，其年內的處理能力可將由目前的28萬噸增加至58萬噸。
水務業務是國家鼓勵性行業，而內地經營水務業務一般項目回報達8%-10%。有消息指出，國家發改委正擬全面推進水價綜合改革，可以預計的是，未來水費漲價的空間仍大。國中盈利已上新台階段，管理層已表明會考慮派息，相信對提升資源基金胃納大有幫助。
國中收購環保能源及採礦業務已醞釀了一段時間，隨時可能有突破性發展，上述因素將有望成為其股價造好的催化劑。另外，集團最近向執行董事張琛授出2,000萬股認股權，每股作價0.86元，較昨收市價的0.84元還高，也是其具值博之處。趁股價處橫行待變收集，中線目標為年高位的1.35元。
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