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群益證券(香港)研究部董事曾永堅
投資市場近日開始對歐洲主權信債危機相關消息呈現抗跌力之後，目前的焦點在本周五將公布的歐洲銀行壓力測試結果，牽涉91家佔整個歐洲銀行體系65%的銀行(包括滙豐控股)，投資者主要擔心當地小型銀行的資產負債狀況。
投資市場對科技股的業績樂觀支撐美股回穩。不過，相信這是股市顯著下跌後的技術反彈藉口，因未來公布的企業業績主要受惠第二季經濟狀況，而現時投資市場憂慮美國以至環球經濟下半年放緩，持續不理想的經濟數據，將進一步深化投資人對經濟前景的顧憂。故此，預估短期內投資者不單對股票的風險胃納受影響，對企業下半年的獲利能力普遍有調整的壓力。這亦是目前環球主要股市估值已調整至相對歷史平均值並非偏高水平，但仍未吸引資金積極入市的主因。
不過，從近日CBOE VIX指數、黃金價格及美元匯價的表現推估投資市場的避險情緒已改善，降低股票市場的走資壓力。從近期歐元匯價以及歐洲高負債國家發行公債仍有市場需求的狀況反映，投資市場對歐洲主權信債危機的憂慮逐漸紓緩。相信對環球主要股市短期產生利好影響。預估恆指短期於19,600至20,700點區間運行。
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