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梁亨
因全球股市不穩，俄羅斯大盤RTS指數於5月第四周一度低見1,224點，指數倒退到去年9月中的水平。進入6月，在全球原油庫存減少較預期為慢，全球景氣復甦的疑慮再起，市場紛紛拋售風險性較高的資產，讓指數在上季末最後交易日又低見1,333點。目前俄股一年預估市盈率不足6倍的極吸引水平，可承受新興市場風險股市的人士，可伺機收集建倉。
據俄股基金經理表示，俄股到底跌夠了沒？是不少俄股投資者心中的問號，原因是反映市場恐慌情緒的VIX指數近期對俄股的影響甚大，指數一旦超越30，俄股單日跌幅超過3%的機率也增高。
上半年20億美元流入俄基金
不過據EPFR資料，俄股基金上半年共流入19.95億美元，是少數同比有外資增資的新興市場基金；由於7- 8月為當地旅遊旺季來臨，傳統上俄股成交量較為清淡，而目前俄股預估12個月市盈率不足6倍，遠低於過去五年平均的9倍水平，因此可承受單一新興市場股市的人士，不防伺機收集俄股基金建倉。
比如佔近三個月榜首的摩根富林明俄羅斯基金，主要透過在俄羅斯或在美國預託證券的公司股票，以提供長期資本增長。
基金在2007、2008和2009年表現分別為39.31%、 -78.25%及161.5%。資產分佈為95.58% 股票、2.81%現金及1.61% 其它。基金平均市盈率和標準差為7.56倍及56.62%。
地區分佈為85.98%新興歐洲、5.26%新興亞洲、4.82%中東、3.12%已發展歐洲、0.79%英國及0.04%北美。
資產行業比重為24.91%能源、20.41%工業用品、14.71%消費服務、12.74%金融服務、12.74%電訊 、5.52% 消費用品、5.42%傳媒、1.67%公用、1.14% 商業服務、0.46%電腦硬件及0.28%健康護理。
基金三大資產比重股票為9.58% Ak Sberegatelny Bank Sberbank、9.43% Mobile TeleSystems ADR及6.99% MMC Norilsk Nickel ADR。
此外，俄羅斯目前是全球少數仍在減息的新興市場國家之一，顯示現階段俄股可說是在低利率、低通脹的經濟環境，為企業獲利持續改善提供有利條件，也為股價提供憧憬的動能。
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