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美國過去12個月通脹率僅為1.1%，意味通縮可能逼近。通縮期間物價薪金攜手下跌，對經濟將造成以下4大噩夢：
1.一旦降臨 復元無期
消費品價格下跌，表示企業利潤也下降，需要縮減開支。無論是裁減人手或減薪，都會使市民收入減少，從而影響消費意慾，使物品需求下跌。這又迫使企業減價促銷，造成惡性循環，問題很難解決。日本就是好例子，自1991年起經歷長時間通縮。
2.影響需求 破壞信心
通縮未必使市民增加消費，相反，消費者看到物價不斷下跌，對一些非必需品反而會更「忍手」，等待產品跌至最低水平才購買，變相使物品需求下跌。這又使企業進一步割價。因此適度通脹較健康，消費者不會無了期等待物品降價才購買。
3.窒礙借貸 打擊復甦
薪金減少，但每月按揭還款維持不變，表示每月還款佔薪金比例提高。加上消費者不願在價格不斷下降的物業、生意及其他資產上投資，使借貸市場更蕭條。由於借貸對營商環境極為重要，借貸市場蕭條，勢必打擊經濟復甦，或使經濟衰退更嚴重。
4.應對棘手 措施有限
美國聯儲局要解決通縮，一般方法是降低短期利率，從而減低借貸成本，促進借貸活動。但目前短期利率已接近零，幾乎沒有下降空間可言，當局只能採取其他方法，例如通過購買資產，為美國經濟注入資金。但這和印銀紙沒有多大分別，而且效果成疑。 ■usnews.com
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