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金榮財富管理首席基金經理 中國北方金銀業策略顧問 史理生
近期市場焦點的歐洲銀行壓力測試結果揭盅，大部分銀行都如市場預期那樣得以過關，但就有不少論者批評測試準則過於寬鬆，未能反映真實的情況，因此金融市場仍會反覆。
歐洲央行的標準是，銀行的一級資本充足比率必須達到6%或以上，未達標者就要提高資本額。在接受測試的91家歐洲大銀行之中，只有7家未能通過測試，比投行預測的10家為少。「歐豬五國」中最大的經濟體的西班牙成為重災區，共有5家銀行不及格。儘管受測試的銀行大部分都過關，歐洲的銀行業仍需集資400至850億歐元去加強財力，其中七家不及格的銀行就需集資最少35億歐元。對比去年美國的同類測試，19家美資大行之中就有10家「肥佬」，需要額外補充750億美元資本。
未計主權債務違約
歐洲銀監會CEBS就沒有計入有主權債務違約的機會率，只加入了歐洲國債的可能虧損情況，例如明年希臘債券下跌23%的影響。自從歐債危機爆發以來，歐洲國債的價格大跌。如以市值計算，歐洲銀行業的撥備和損失，恐怕比次按危機後的美國同業更為龐大；不過，CEBS在測試時只計算交易中的國債的可能減值，銀行如將債券持有到期，則毋須作出撥備。大摩估計歐洲銀行業持有的希臘國債就有9成屬後者，因此測試無法反映真正的情況，可見歐債危機仍未「斷尾」。
經過連續兩個交易天，現貨金亦未能上破10天及20天均線阻力，但守穩100天均線1,182美元上收盤。由於昨天收盤跌破1,192美元的好淡分界位，首選走勢是偏淡及繼續下試支持位100天均線，綜觀過去幾次下破100天均線後，收盤亦可收復失地，回升100天均線上收盤。預期1,175至1,180美元是好友的重要防守區，亦是淡友回補空倉之區間。在日本海的美韓日軍演未完成前，投資者宜慎防被挾淡倉。 ■www.upway18.com
阻力1,192/1,195/1,199美元，支持1,183/1,179/1,175美元。
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