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第一上海證券市場策略員葉尚志
7月26日。港股仍在延續上周的向好趨勢，但是上升速度和幅度都出現放緩，市況經過上周的拉升之後，呈現個別分化發展走勢。歐洲銀行壓力測試結果在上周五公布，在91家參加測試的銀行當中，有7家未能通過。消息公布後，市場的反應來得相對的溫和正面。而我們最關注的，是歐元的3個月LIBOR利率，能否從接近一年來的高位出現回軟。事實上，自從歐洲債務危機在第二季逐步曝光之後，歐元的3個月LIBOR利率從4月初的0.57厘水平，持續攀升至目前的0.82厘水平。如果這個利率能夠出現顯著回落，我們就可以給歐洲債務危機，劃上一個完滿的階段性句號。
國指逆市下跌令人失望
恆生指數在周一出現高開低走的行程，在短期累計漲幅已多的背景下，加上股指已迫近21,000點大關，市場出現高位回吐壓力，是可以理解的。反而是在內地A股走出六連漲的形勢下，國企指數卻要逆市下跌，令人感到有點意外。恆生指數收盤報20,840點，微升了25點，成交量縮減到548億多元，資金入市態度有轉為謹慎的跡象。另一方面，期指市場將於本周四進行交割結算，轉倉掉期活動開始活躍起來。若以上周即月期指合約出現囤積建倉的情況來看，我們估計市場有力托股指在20,500點上方來結算的傾向。
盤面上，中小盤股經歷了兩周來的反覆上推之後，股價普遍出現高位整理的態勢。目前，市場似乎正在觀望大盤能否進一步的往上突破，來給投資氣氛帶來激發提振。事實上，港股大盤反覆打橫了有一個月時間，能否打破悶局擴展中期升浪，對於後市發展有關鍵影響。而隨著美國企業業績已陸續公布，歐洲銀行壓力測試結果已揭盅，內地最新經濟數據亦已發表，相信市場焦點將會逐步轉回到內部消息方面，而本周三香港將會有土地拍賣和恆隆地產(0101)的業績公布。
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